镍价过去两日反弹超过7%，因此前报导称中国可能最快在明年4月耗尽矿石供应。最大的供应国印尼1月出台了矿石出口禁令。
菲律宾迎来季节性降雨，料导致镍矿开采中断直到明年2月，因此该国向中国的出口量减少，全球矿石供应也出现缺口。
“港口镍库存正在下滑。据我们的粗略计算，过去一个月下降速度加快，”澳新银行分析师DanielHynes表示。
伦敦金属交易所(LME)三个月期镍周二上涨逾2%至两周高点每吨15,895美元，周一曾创下5月以来最大单日涨幅。
中国不锈钢厂通常使用镍矿石以生产镍生铁，这是较精炼镍成本更低的给料替代品。市场预期业者在镍生铁用尽后将改用精炼镍，带动镍价在5月之前上涨50%。
顾问机构CRU驻北京分析师PeterPeng表示，该公司估计中国当前的镍矿石库存可能在五个月内耗尽，其依据是目前位于港口的库存估计为200万吨。
他称，“毫无疑问的是，中国各大港口的红土矿库存应会在第一季大幅走低，因为11月至2015年3月间来自菲律宾的矿石将减少。”交易商表示，价格上涨已经影响行业买气及价格调整，行业人士担心错过底部低接机会，而期权市场仓位亦反应价格进一步上涨的预期。
不过分析师表示，需求仍旧受到中国地产市场拖累而不振，同时在下个月亚太经合组织(APEC)会议之前，中国政府采取多项举措削减污染。
CRU的Peng表示，“中国镍生铁业者近来相当紧张，许多大厂及交易商希望能尽快出售镍生铁库存。”
需求不振加上镍价本周稍早几已回吐今年涨幅的惨状，让不少交易商有一朝被蛇咬的感受。
新加坡另一名交易商表示，“之前涨势令人印象深刻，但我想我会在这个时点卖出。”