武钢股份：下半年业绩将环比下滑
我们预计三季度的毛利率水平将呈现同比和环比同时下滑的趋势。第一，考虑到公司铁矿石的存货周期，以及中国与澳矿企业的谈判于6月底结束的因素，三季度公司采购的铁矿石价格将继续上升。其次焦煤的采购价格也将继续上升。第二，虽然公司三季度的价格政策比较强硬，7－8月份热轧板卷价格累计上调500元/吨，并且9月份价格维持8月份不变，但是我们认为，出厂价格与市场价格的倒挂以及产成品库存的大幅增加（中报显示产成品库存比07年底上升133％），将迫使公司对经销商实行暗降。
由于行业景气已经开始下行，我们下调08－10年的盈利预测分别至1.11元、0.98元和1.09元。