鞍钢出手迎涨停 攀钢系仍未脱困
昨日,鞍钢集团一纸举牌公告,使攀钢系三只股票全线涨停。有市场人士指出,鞍钢集团的举牌,不仅意味着鞍钢集团正在积极护盘,更为重要的是,这也预示着攀钢系的重组很可能将按照原计划继续执行。在一定程度上消除不确定性之后,目前巨大的套利空间自然吸引套利资金的介入。
然而,尽管攀钢系的重组现在看来前景一片光明,但自从
攀钢系暴跌鞍钢捡便宜
有投资者质疑,在此次闹剧中,知道鞍钢是否会撕毁协议的,可能只有攀钢和鞍钢了,会不会正是此次重组的参与方有意抛出传闻,引发股价的下跌?
其实,如果从客观、公正的角度来看,要认定谁是传闻的制造者,现在根本就没有任何证据。而从公开信息来看,上述投资者的质疑也根本站不住脚。攀钢系已经澄清传闻不实,而鞍钢也在明确表示,不会作出任何修改。
不过,在此次传闻所引发的闹剧中,真正的受益者,其实正是鞍钢集团。由于攀钢系暴跌,行权价彻底暴露在股价上方。于是,鞍钢集团迎来了捡便宜货的好机会,大举买入之后,也就理所当然要举牌了。分析人士指出,鞍钢集团现在在低位买入的股票越多,到时候行权的股份就越少,鞍钢集团捡了大便宜。
重组进行的几种可能
是否现在鞍钢开始举牌了,就意味着攀钢系重组一定没问题了?是否意味着此次重组的所有不确定性都已消除,套利者可以高枕无忧了?
分析人士指出,事实并非如此,重组依然存在中断的可能。
状况一:证监会不批准
在《攀钢重大重组的法律意见书》上,《每日经济新闻》记者发现,对于此次攀钢系重组整体上市的方案而言,其生效实施的条件为股东大会、国资委和证监会对其的审议、批准。
目前,重组方案已获得国资委批复同意,也获得股东大会表决通过,只等待证监会最后的审批和豁免因整体上市而引发的要约收购。
“如果证监会不同意原方案,将直接宣告攀钢重组失败,而鞍钢集团也将不再承担现金选择权的责任。” 一位熟悉攀钢重组的人士告诉《每日经济新闻》记者。
当然,由于是政府监管部门的否决,且前面已经有此类的风险提示,相关责任方将因此不再承担任何责任,投资者的损失只能自负。
状况二:鞍钢集团单方面毁约
其实当前市场最担心的不仅是证监会不放行,还包括担心鞍钢集团不能拿出支付现金选择权的资金。而在攀钢集团对此也有明确的风险提示,即如果鞍钢无法履行其承诺,则攀钢系股东将无法行使现金选择权。
不过,多位法律界人士接受本报记者采访时均表示,如果鞍钢单方面毁约,将面临巨大的法律风险,不到最后时刻,鞍钢断然不会走出这一步。
“根据《合同法》来看,鞍钢发出的要约信息,对攀钢来说,是一个经济合同,但对普通投资者,也就是对合同的第三方来讲,应看成是一种承诺或担保,即担保以9.59元的价格收购投资者手中的攀钢股票。如果第三方不认可,鞍钢是不能变更或撤销承诺的,无论是单方面的还是经和攀钢协商的。” 国内知名证券维权律师严义民认为。
而曾代理投资者起诉“ST银广夏”、“东方电子”等民事赔偿案的沈春林律师也认为,如果鞍钢集团中途单方面变更或退出,应依法承担相应的法律责任。对于因鞍钢承诺现金选择权后,买进攀钢系股票套利的投资者来说,可以对其提起法律诉讼。
状况三:重组依计划进行
市场对攀钢系重组的悲观预期,可能将因鞍钢全线举牌攀钢系开始逆转。分析人士指出,从各方的利益来看,攀钢重组计划可能将按原方案继续推进,攀钢系三家公司的股价有可能将回到现金行权价附近。
受鞍钢举牌的影响,
“如果大盘指数走强,攀钢系的股价可能还有两个涨停。”一位不愿具名的钢铁研究员认为,攀钢钢钒的股价可能将达到8.5元~9元之间。
更有部分观点认为,由于鞍钢不希望行使现金选择权的股东过多,可能借助大盘走强的时机,将攀钢系的股价拉到现金行权价之上,以减少行权的股东数量,降低现金支出额度。
不过,这种情况出现的概率可能较小。分析人士表示,大部分买入攀钢系股票的投资者,都是冲着套利而去,按照目前的估值水平,一旦现金选择权行使完成,攀钢系的股价可能出现无量连续跌停。因此,即使把股价拉过现金行权价,仍难以阻止投资者行使现金选择权。
“最有可能的情况是,攀钢系的股价将在现金行权价附近震荡。”国海证券钢铁研究员孙林认为,如果股价低于现金行权价格,鞍钢集团就可以在未来继续增持。
攀钢钢钒能否保住上市地位?
从鞍钢对攀钢系的举牌动作来看,鞍钢最终遵守现金选择权承诺的可能性很大。但值得注意的是,完成重组之后,攀钢钢钒还能否保住上市条件?
依据 《深圳证券交易所股票上市规则》,规定的退市条件之一是:社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%,公司股本总额超过人民币4亿元的,社会公众持股的比例低于10%。假设投资者全部行使现金权,鞍钢持有攀钢钢钒的股权比例约为45%。而攀钢集团目前的持股比例为47.72%。留给公众股东的股份只剩下不到10%,这将触发退市条件。
不过,攀钢集团曾经承诺,若此次重组导致攀钢钢钒不具备上市条件,公司作为攀钢钢钒的实际控制人将在规定时间内提出维持攀钢钢钒上市地位的解决方案并加以实施,以维持攀钢钢钒的上市地位。分析人士认为,注入资产、增发股份、回购注销股份等都是办法。