全球最大铁矿石公司巴西淡水河谷于27日发布公告称，香港预托证券(HDR)在联交所撤回上市将于今天（28日）上午9:00（香港时间）生效，且香港预托证券设施将自此终止。至此，这家在香港预托证券上市的首家境外企业将逐渐淡出国内投资者的视线。
香港预托证券，是指外国企业把部分股份交给中国香港存管机构托管，再经存管机构发出票据，并将票据在交易所买卖，好处是投资者能于本土市场买卖外国证券，降低直接投资海外市场的风险。
2010年12月8日，淡水河谷预托证券在香港上市。摩根大通证券(亚太)有限公司担任其上市保荐人，其附属公司J.P.MorganBroking(HongKong)Ltd.为指定交易商。
彼时的淡水河谷意气风发，其普通股和A类优先股已在巴西交易所上市，而在美国纽约证券交易所则以美国预托证券形式(ADR)上市，并在法国巴黎的纽约泛欧证券交易所买卖。在港交所以HDR形式进行第二上市后，淡水河谷的股份可全天候接近24小时进行买卖。
当时的淡水河谷甚至称，在香港上市不涉及融资，只是为了提升自己在亚洲的形象，这也是展示公司对亚洲承诺迈出的重要一步。
事实上，在淡水河谷香港上市的前一年，该公司对中国的销售额已占到其经营收入的37.6%。该公司曾在其上市文件中称，中国已经成为全球矿产及金属需求的主要推动者，在港上市是淡水河谷拓展中国市场的一大策略，减少了该公司远在巴西带来的距离影响。
上市之初，淡水河谷的股价和业绩都堪称骄人。其股价在上市之初就升到270港元。而2010年财报显示，该公司营业总额465亿美元，净利润173亿美元，位居全球采矿业之首。
然而，好景不长。从2012年开始，淡水河谷经历了持续性下跌。根据2012年财报，其净利润为97.34亿雷亚尔（约合48.6亿美元），比上一年下降74％，是2004年以来最差业绩。
淡水河谷称，2012年业绩主要是被第四季度拖累，公司净亏损56.28亿雷亚尔(约合28.1亿美元)，是此前11年里首次出现季度亏损，也是史上最大季度亏损。而产量下降、国际铁矿石价格下跌、中国购买需求的下降是主要原因。
尽管当时分管黑色金属与战略事务的负责人若泽·马丁斯对公司和中国市场充满乐观，但持续不断的下滑还是击碎了他们的幻想。
2015年，淡水河谷由盈转亏。其财报显示，2015年淡水河谷实现营收总额260.47亿美元，较2014年减少了121.89亿美元；净利润方面，2015年淡水河谷净亏损121.29亿美元，而这个数据在2014年则为实现净收入6.57亿美元，同比减少127.86亿美元。此外，其总负债为288.53亿美元。
“2015年，淡水河谷在国际大宗商品市场面临危机，这不仅影响了我们的营业收入，也使我们的资产减值。铁矿石和其它矿产价格的下跌，以及Samarco矿难，使我们在经济上陷入不利。”淡水河谷董事局主席GueitiroMatsuoGenso在该公司2015年可持续发展报告中称。
“中国经济发展放缓可能对我们的营业收入、现金流和盈利能力产生负面影响。”淡水河谷2015年财报评价中国市场时称，2015年，中国对铁矿石的需求占到全球海运铁矿石需求的69%，镍和铜的需求也分别占到46%和51%。该公司对中国的销售额占其经营收入的35.5%。房地产行业的低迷，导致钢铁市场的持续低迷，这对该公司的业绩产生着负面影响。
陷入困境的淡水河谷不得不采取措施。今年4月28日，该公司发布通告称，已向港交所旗下联交所申请，将其HDR除牌，撤回HDR上市乃符合淡水河谷的精简策略。为缓解财务困境，淡水河谷CEOMuriloFerreira在今年2月还曾表示，公司将出售100亿美元（约合647.6亿元人民币）资产以削减债务。
此外，HDR本身的问题也不符合淡水河谷的预期。通告称，自上市以来，其HDR交易量一直较低，原因是HDR持有人数目较少。其报价由挂牌初期的270港元跌至近期的40港元左右，累计跌幅超过85%。此外，每日成交额多为数万港元，突破百万港元的交易日屈指可数。在撤回香港上市后，淡水河谷的股份及美国预托证券将继续分别于巴西交易所及纽约交易所上市。
彼时即有业内人士直言，HDR对机构投资者毫无意义，而且散户也缺乏兴趣买卖，形成交投长期疏落，HDR根本是可有可无。长期交投不活跃、无法吸引更多的投资者参与交易，是淡水河谷决定退出香港股市的主要原因。
港交所于2008年推出HDR时，市场预料将会吸引不少外资大企参与。然而早在2014年6月，日本金融公司思百益HDR即已退出香港股市。此次淡水河谷撤离，对其无疑是又一次巨大打击。目前在港交所挂牌的HDR仅剩Coach以及优衣库的母公司迅销集团。