煤炭行业:焦炭价格受压呈跌

   日期:2008-09-23     浏览:1135    评论:0    

 

    下游行业需求放缓,煤炭库存增加。受房地产、汽车等下游行业低迷影响,钢铁产量增速下滑,导致焦炭、焦煤需求放缓;夏季用电高峰即将过去、气温降低,电煤需求短期下降;近期各大港口煤炭库存急剧增加,截至99,秦皇岛煤炭库存达到841.6万吨,超过正常水平近300万吨。但是,随着各地冬季储煤开始,以及秋冬农耕季节来临,电煤和无烟煤需求下降不会太大。

 

  行业估值、评级、投资逻辑及股票推荐。20081-5月份,全行业利润增长97.8%,我们维持行业利润08年增长120%09年利润也不低于40%的判断,以及煤炭行业“强于大市”的评级。考虑近期煤炭A08年动态市盈率已从8月初的16x回落到9月初的13x以及未来两年行业利润增长和煤价上涨预期,我们维持判断:认为行业08年合理市盈率水平在18-23倍之间,维持煤炭上市公司目标价位不变。

 

 

 
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