焦炭下跌行情仍未结束

   日期:2015-05-15     浏览:100    评论:0    
核心提示:前期,在资金推动下焦炭期货出现了一波反弹行情。但是,疲软的中国需求依然成为制约焦炭价格的重要因素,加上现货市场持续疲弱,焦炭期货
 前期,在资金推动下焦炭期货出现了一波反弹行情。但是,疲软的中国需求依然成为制约焦炭价格的重要因素,加上现货市场持续疲弱,焦炭期货价格承压回落。鉴于国内经济依然存在下行压力,终端需求不足以及成本继续走低,我们认为焦炭下跌行情仍未结束。

经济下行压力仍存

国家统计局和海关总署发布的最新数据显示,2015年1—4月,全国固定资产投资同比增长12%,增速较1—3月回落1.5个百分点,较去年同期回落5.3个百分点;社会消费品零售总额同比增长10.4%,增速较去年同期回落1.6个百分点;进出口贸易同比下降7.3%,下降幅度较前3个月扩大,较去年同期回落4.2个百分点。“三驾马车”驱动不足背景下,经济先行指标工业增加值增速同样不尽如人意,1—4月工业增加值同比增长6.2%,增速较去年同期低2.5个百分点,且增速呈现继续下滑的趋势,这意味着未来一至两个季度国内经济形势依然不乐观。

生产与消费双降,终端需求持续不足

最严厉环保政策的执行以及企业整体利润的持续下滑,使得焦化企业生产力度有所减弱。统计局数据显示,今年前3个月炼焦行业销售利润率进一步降低至-3.49%,较去年同期低2.86个百分点;前4个月焦炭产量达到1.50亿吨,同比减少2.3%,增速较去年同期低1.2个百分点,呈现继续下滑的趋势。从焦化企业开工率来看,整体开工低于去年同期,截至5月8日当周,产能规模100万吨以下、100万—200万吨和200万吨以上的焦化企业开工率分别为68%、69%和82%,分别较去年同期低8、2和3个百分点。

环保政策的执行,同样抑制了钢厂的生产,钢铁产量也有所降低。统计局数据显示,今年前5个月国内粗钢产量达到2.70亿吨,同比减少1.3%,增速较去年同期低4.03个百分点,增速也呈现逐步下滑的趋势。

从终端来看,需求持续不足依然困扰着市场。统计局最新数据显示,今年前4个月国内房屋新开工面积同比下降17.2%,下降速度较去年虽有所收窄,但已经是连续第14个月呈现负增长。我们走访调研发现,今年工地开工明显不如往年,众多工地因资金链断裂而暂停,工人待工现象较为常见,这意味着终端房地产市场短期内难有起色。

库存明显减少,成本继续下滑

因铁矿石价格持续大幅下滑,钢厂生产力度实际上要大于焦化企业生产力度,这使得今年2月国内焦炭库存降至近几年的最低水平。统计数据显示,截至5月8日当周,三大港口(天津港、日照港和连云港)焦炭库存合计269.5万吨,较去年同期减少85.5万吨;国内大中型钢厂焦炭库存平均可用10天,较去年同期减少3天。整体来看,无论是港口还是钢厂,焦炭库存均明显低于去年同期水平。

不过,焦炭原料炼焦煤价格持续走低将进一步拉低焦炭成本。统计数据显示,截至5月8日当周,国内气煤、肥煤、瘦煤、焦煤和1/3焦煤均价分别报619元/吨、687元/吨、569元/吨、697元/吨和710元/吨,较去年同期低144元/吨、194元/吨、118元/吨、147元/吨和128元/吨,呈现持续下滑的趋势,而且,全国炼焦煤均价连创2009年以来历史新低。

总之,焦炭下跌行情仍未结束,下方恐有50—150元/吨的空间。

 
 
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