钢铁供过于求或告终
2014年中国月均粗钢产量增速料放缓5%，远低于之前两年月均一成以上，产量增速进一步下滑，加上政府的淘汰产能目标，2015年行业有机会进入产能零增长时代。房地产投资持续疲弱，但发改委去年第4季批出大量铁路公路等大型项目，加上政府求稳经济，将支持内地对钢铁需求，去年钢材出口大增，有助收窄供应与需求的差距。
铁矿石成本降鞍钢去年盈利荔
虽然钢价回升乏力，难以予市场行业复苏的信心，但力拓集团及淡水河谷等已计划加大铁矿石的产能，铁矿石面对供过于求更甚，价格受压的形势比钢价更劣，此意味即使钢价售价依然低迷，但铁矿石成本下滑，钢企的盈利仍有机会率先复苏。再者，内地未来仍有减息空间，亦有望减轻钢企的融资负担，形成正面影响。
鞍钢近年不断通过改善措施，提高盈利表现，今年首3季纯利增长超过两成，毛利率亦有改善。当然，该股去年底急升，已反映不少利好因素，但随覑首季踏入传统淡季，钢价回升乏力或需求不振，有可能成为沽货借口，届时将会是另一次上车机会。
低成本助扩市占率神华可吼
至于煤炭行业，面对利好因素相若，政策调高煤炭进口关税，减少出口关税，有助引导行业供求趋向平衡，市场估计2015年煤炭供需基本达平衡，煤价亦可结束连续3年大跌，进入较稳定的阶段。
当然，中国长远还是鼓励清洁能源发展，火电需求及煤价很难出现大型升浪，但煤企盈利在低基数下急升却非难事，进取可以留意中煤。稳中求胜则以神华为首选，毕竟集团逐步走向一体化经营模式，低成本的优势有助扩大市占率，巩固领导优势，发电、运输的利润贡献提升，转型有利估值改善。