进口澳煤成本降低
10月8日国务院宣布，自2014年10月15日起将焦煤关税由零关税提高至5%。受此影响，焦煤期货于10月9日全线涨停。不过，根据中澳双方最新签订的自贸协定，中国进口澳大利亚焦煤的关税从3%降为零，这意味从澳大利亚进口的焦煤成本将降低20元/吨左右。根据海关总署的数据显示，1—9月，我国进口澳大利亚焦煤2094.5万吨，占我国进口焦煤总量的47.2%，是我国焦煤第一大进口国。提高关税曾令焦煤期货盘面涨停，那么取消部分关税之后，期货盘面需要对前期的涨幅进行修正，因此11月17日焦煤期货冲高回落，18日盘面单日跌幅超过2%。
下游需求不佳
下游需求低迷也是压制近期焦煤期货价格的主要原因。前期，焦煤企业借“政策之风”提价，期货盘面跟随小幅反弹。不过，由于下游对焦煤涨价抵触情绪浓重，因此焦煤企业暂停了涨价的步伐。在煤焦钢产业链整体都处于供大于求的情况下，下游对价格更具有话语权，这意味着焦煤价格能否反弹取决于下游市场的需求。之前，市场预计在APEC会议结束之后，下游钢厂有望恢复生产，但目前还未看到这种迹象。
此外，市场对我国房地产行业长远前景的担忧情绪再度蔓延。国家统计局最新公布的数据显示，10月全国70个大中城市中，69个比上月下降，持平的只有1个。铁矿石和螺纹钢期价大幅下跌充分验证了这一点，11月18日铁矿石期货跌停，螺纹钢期货单日跌幅亦超过2%，并且均创出上市以来新低。这将长期压制焦煤需求增长，从而打压焦煤期货价格。
反弹遇较强阻力
焦煤期货1505合约日K线图显示，前期焦煤期价在跌破741元/吨之后，出现了反弹行情，但在触及60日均线附近时，遭遇较强阻力，盘面随即快速下挫。技术面分析，后市焦煤期价有望再度下探至前期低点附近，而如果跌破该点位，焦煤期货价格有望打开新的下行空间。
综上所述，在煤焦钢产业链整体供大于求，以及市场看淡房地产行业前景情况下，下游强烈抵触焦煤企业提价，加之近期澳大利亚进口煤关税取消，焦煤期货大幅下跌在情理之中。结合基本面和技术面分析，预计后市焦煤期货价格继续下行概率较大，不排除创出上市以来新低的可能性。