接二连三的金融制裁对俄罗斯的打击可谓立竿见影，素以气候严寒著称的俄罗斯已经提前感觉到了冬天的寒意。根据俄罗斯央行今年6月发布的《俄罗斯货币政策报告》，自今年3月第一轮经济制裁以来，截至今年6月，俄罗斯储蓄存款年增长率相比去年的18.1%大幅下降为10.5%。
同时，制裁的威胁引发了不确定性，间接降低了俄罗斯的主权信用评级，对俄罗斯企业在国际市场上的融资活动产生了不利影响。
俄当局“拆东墙补西墙”
俄罗斯财政部长西卢阿诺夫表示，该大规模危机应对储备基金的资金来源是联邦预算。他表示，俄政府8月初决定，将连续第2年暂停从联邦预算向退休基金划拨资金，这将在2015年节省3090亿卢布（约合83.5亿美元），这笔资金将部分投向危机应对储备基金。
另外，2014年财政预算中的存留资金也将用于充实危机应对储备基金，预计这笔资金将不少于1000亿卢布（约合27亿美元）。除扶植关键行业、重点企业外，这一基金也将用于支持公共预算部门。
对此，华东师范大学俄罗斯研究中心副主任杨成向《第一财经日报》记者表示：“区区90亿美元的新基金是否足以让相关企业渡过制裁难关并止损回升犹未可知，至少并不容易。”
在杨成看来，普京当局的这一应对可以说是基于“冲击—反应”模式不得已而为之的权宜之计，也说明自乌克兰危机以来西方不断加码的一波又一波制裁已经对俄罗斯经济构成严峻挑战。“加上被制裁主体主要涉及的能源、军工和金融等战略行业无不与现政权密切相关，这意味着西方制裁不仅危及俄经济增长前景，还直接冲击俄政权稳定与安全。”杨成说道。
“尽管俄养老基金本身面临较大赤字，此前又曾两度被挪用于克里米亚的重建，从中抽取资金成立新的基金难免有寅吃卯粮之难，但俄罗斯执政当局执意‘拆东墙补西墙’，至少说明俄面对西方的制裁所能选择的金融应对手段相对有限，而且资金不足的弊端日益被放大，”杨成表示，“俄罗斯被动防御的态势几无可能逆转，只能不惜代价确保与普京具有休戚与共关系的企业能在逆境中求生存。问题在于，这一做法可能会以部分牺牲民众的核心利益而保全国家利益和政权安全为代价，在克里米亚危机后能否继续确保社会的稳定有待观察。”
新制裁限制俄企业融资
9月12日，欧盟对俄罗斯的新一轮制裁开始生效。根据之前确定的制裁方案，在油气领域，俄罗斯天然气工业公司（Gazprom）旗下冶炼子公司俄罗斯西伯利亚石油公司（Gazpromneft）、石油运输公司（Transneft）以及俄罗斯石油公司（Rosneft）被禁止在欧洲进行期限在30天以上的融资。
在国防工业领域，Oboronprom、United Aircraft Corp.和Uralvagonzavod三家军工设计企业也被禁止融资。欧盟同时扩大了针对军民两用技术的出口禁令。另有包括俄罗斯官员和寡头在内的24人被列入旅行禁令和冻结个人资产的名单中。此外欧洲公司也被禁止为俄罗斯深海石油、北极地区石油以及俄罗斯页岩油项目进行勘探、生产等服务。
事实上，俄罗斯企业对欧洲资本市场的依赖程度不可谓不高。根据伦敦证券交易所（London Stock Exchange）向《第一财经日报》提供的数据，目前共有107家独联体国家企业在伦敦证交所上市，其中俄罗斯企业65家，乌克兰企业13家。在俄罗斯企业中，有52家在主板市场（MM）上市，另有13家在另类投资市场（AIM）上市。俄罗斯企业在伦敦证交所最常见的融资方式是发行全球存托凭证（GDR），迄今为止以此方式已融资约500亿美元。
另据BBC报道，依靠石油收入支撑其经济增长的俄罗斯现在正忍受着下滑的外商直接投资和飞速的资本出逃。今年，已经有相当于750亿美元的资本逃离俄罗斯，这一数字远高于去年。俄罗斯的经济正挣扎在衰退的边缘。去年俄罗斯经济的增长率仅仅为1.3%，而在今年4月~6月之间，俄罗斯经济完全没有任何增长。