风向标河钢招标价推涨乏力
河钢铁合金招标价上周尘埃落定，其中硅铁75B招标价为6030元/吨，较上月上涨40元/吨，但采购量较8月份减少800吨；锰硅6517招标价为6550元/吨，较上月下跌70元/吨。虽然本轮河钢、首钢等钢厂硅铁招标价格持续上涨，但从本轮上涨的幅度来看，钢厂明显较为吃力。而武钢、酒钢等钢企本轮硅铁招标价格较上月持平，锰硅招标价则普遍下调。铁合金生产企业多表示，近期市场成交一般，恐下游接货能力有限，暂没有调价打算，以稳为主。贸易商方面，受买涨不买跌心态影响，目前其基本按订单采购，备货并不积极，对于硅铁价格后期走势持观望态度。
铁合金需求相对平稳
中钢协最新数据显示，8月下旬重点钢企粗钢日均产量167.68万吨，较上一旬大降8.3%，8月重点钢企粗钢日均产量170.41万吨，较上月下降5.3%。据了解，本期统计口径中，日照、东海特钢、粤裕丰三家企业未报数据，所以下旬产量口径存在较大调整。另据Mysteel调查，9月国内主要建筑钢材厂家计划产量整体上升，螺纹钢日均产量39.8万吨，环比上升1.7万吨；线材日均产量23.9万吨，环比上升0.8万吨；热卷日均产量52.2万吨，环比上升1.7万吨。总体来看，钢厂产量仍处高位，对铁矿石、铁合金等相关原料的需求较为平稳。
不过，中钢协数据同时显示，1—7月重点大中型企业利润为113.28亿元，其中7月利润为38.48亿元，较6月大幅减少27.78亿元。而8月钢价下跌幅度总体大于原料下跌幅度，预计钢企盈利能力将进一步下降，钢厂对原料价格的压价要求也将更迫切，铁合金提价较难。
铁合金供给有上升趋势
从锰硅市场来看，目前成交价格偏低，且利润相对较差，但南北开工率仍处于相对高位，暂难出现厂家主动减产举动。生产企业考虑到，目前一方面处于南方的丰水期，电费成本有优势，另一方面也是一年中的需求旺季，订单相对有保证。基于此，不少合金企业仍苦苦支撑。而从硅铁市场来看，8月四大主产区整体开工率依旧不高，除宁夏地区稍有增长约67%左右外，青海地区部分企业实施余热发电项目对接工作需要，有停炉情况，开工率稍有下滑。内蒙古地区由于环保检查，个别企业有停炉情况，目前开工率维持在65%左右，甘肃地区开工率依旧维持在45%左右。值得一提的是，宁夏政府规定宁夏地区铁合金新上项目必须在9月底前完成送电开工，后期宁夏地区或面临较大新增产能压力，或对硅铁价格造成一定打压。
尽管当前处于“金九银十”行业的传统旺季，但从钢材市场现状来看，螺纹钢价格8月跌幅达到270元/吨，铁矿石单月跌幅超过8%，钢坯价格更是创下8年来新低水平。此外，目前钢厂、贸易商资金均紧张，生产厂家难以及时回款，急于采购原料的厂家不得不低价抛售，导致市场价格持续松动，预期短期内黑色产业链仍难触底企稳，再考虑到宁夏地区9月新增产能压力，预计后期铁合金价格仍将以弱势走低为主。 (作者单位：国泰君安期货)