矿石普氏指数再创新低
在四大矿山巨头大幅增产的背景下，今年矿石市场从之前的紧平衡变成供过于求，钢铁产业链的话语权向钢厂一方转移，市场也彻底转为买方市场。2014年钢价累计下跌10%，而矿石价格却大跌35%，普氏指数也再创新低。
今年四大矿山巨头大幅扩产，FMG集团实现年化1.55亿吨年产能目标，必和必拓Jimblebar铁矿项目顺利投产，力拓也于今年提前两个月实现年化2.9亿吨的生产率目标。另外，淡水河谷获许在N4E矿区进行开采，将支持其今年将卡拉加斯矿区产量由去年的1.05亿吨提升至1.2亿吨。综合统计下来，2014年四大矿山有望实现增产1.1亿吨左右，较全球20亿吨的矿石产量增长5.5%左右。目前四大矿山成本仅在40-55美元/吨左右，仍有较为丰厚的利润，矿价的下跌暂时不会对其产量供应形成影响。
而国内矿方面，应该说超过一半的国内矿山已陷入亏损。但由于多数大型矿山属于钢厂自有矿，加上生产有较强粘性，减产力度一直非常有限（仅是部分中小矿山出现停减产，但对总产量影响不大）。统计局公布数据显示，7月份我国铁矿石原矿产量为1.367亿吨，尽管环比下降1.9%，但同比仍增长11.4%，市场所希望看到的国内矿被大量挤占现象仍未大范围出现。内外矿同时增产，对市场形成巨大供应压力。
矿石需求明显放缓
2014年7月，全球65个纳入国际钢铁协会统计的国家的粗钢总产量达到1.37亿吨，同比仅增长1.7%，其中全球粗钢的增量主要来自于中国。同时，统计局数据显示，2014年7月我国生铁产量5975万吨，同比下降0.6%；1-7月我国生铁产量42249万吨，同比仅增长0.4%，生铁产量增长几乎停滞。而国内生铁需求增速放缓最根本的原因，是主要用钢行业的房地产市场陷入低迷。1-7月份房屋新开工面积98232万平方米，下降12.8%；商品房销售面积56480万平方米，同比下降7.6%。房地产新开工率和销售面积均同比明显回落，预示房地产长期表现难以乐观，将通过影响钢材需求进一步传导至矿石市场。
短期来看，本周Mysteel调查的163家样本钢厂，其中高炉开工率为91.57%，较上周增0.55%；产能利用率为94.97%，较上周增加0.43%；79.75%钢厂盈利，较上周减少2.46%。近期钢价大幅下跌，多数钢厂库存迅速攀升，订货压力骤增，内陆及南方开始有钢厂出现亏损。随着高炉开工率已近极限，在钢厂盈利情况已有下滑的情况下，加上各地环保要求从严，对原料的需求也已基本没有增长空间。
港口库存高位徘徊
海关数据显示，1-7月份我国铁矿石进口总量为53960万吨，比去年同期增长8277万吨，同比增幅18.12%。根据Mysteel最新统计，全国41个主要港口铁矿石库存数据，库存总量为11080万吨，环比上周小增13万吨，未来港口高库存将呈常态化。近期海运市场报复性反弹主要是来自后期矿山发货量增加的预期，说明矿山在价格难以维持的情况下，只能采取以量换取利润。另外，目前港口尚存有大量前期高价的“僵尸矿”，一旦遇到反弹将出现抛压，反过来又会对矿石市场形成压制。
综上所述，由于钢厂对原料的需求放缓，在四大矿山大幅增产的背景下，国内矿却迟迟无法有效“挤出”，令矿石市场供需关系进一步恶化，从而导致这轮矿价创出新低。短期来看，目前钢厂方面采购依然谨慎，矿石市场仍将向下寻底，I1501合约有望向600元/吨整数关口继续靠拢。