国内矿山开工率低位运行,海外铁矿石发货量居高不下
2014年6月我国铁矿石产量1.39亿吨,同比增长7.3%,增速较上月下滑5.4个百分点,显示国内矿山扩产速度明显放缓。由于二季度矿价加速下跌,迫使国内大型矿山也开始减产。
据我的钢铁网对70家独立矿山最新调查统计,截至7月25日大型矿山开工率为73.5%,中型矿山开工率为46.4%,小型矿开工率为38.2%,均处于年内低位,预计7月份国内铁矿石产量增长继续受到抑制。
图一:国内矿山开工率走势
(来源:钢联云终端)
不过,由于国际大型矿商凭借低成本扩大出口,国内矿山减产难以有效缓解铁矿石供求矛盾。2014年6月我国进口铁矿石7457万吨,同比增长19.7%,连续四月维持双位数增长;上半年我国累计进口铁矿石45716万吨,同比增长19.1%。中钢协按“铁-矿”衡计算,2014年上半年我国铁矿石供应超过需求5200万吨。
据我的钢铁网监测,上周(7月28日-8月3日)澳洲、巴西、印度铁矿石发货总量1911.4,持续四周处于1900万吨以上。预计7月份我国进口铁矿石依然快速增长,供大于求依然明显。
图二:澳洲、巴西、印度铁矿石发货量走势
(来源:钢联云终端)
四大国际矿商扩建项目投产,上半年铁矿石产量同比增长12.9%
2013年力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG国际四大矿商铁矿石产量分别为2.66亿吨、1.86亿吨、3.08亿吨、1.27亿吨,合计8.86亿吨;销量分别为2.59亿吨、1.86亿吨、3.06亿吨、0.95亿吨,合计8.46亿吨。当年,全球铁矿石贸易量12.2亿吨,四大矿商销量占到近七成。
2014年上半年力拓铁矿石产量1.4亿吨,同比增长9.61%;必和必拓铁矿石产量1.06亿吨,同比增长20.51%;淡水河谷铁矿石产量1.51亿吨,同比增长6.93%;FMG铁矿石产量0.73亿吨,同比增长23.15%。今年上半年国际四大矿商合计铁矿石产量4.69亿吨,同比增长12.9%,推动全球铁矿石供给大增。
表一:国际四大矿商铁矿石产量
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力拓产量
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必和必拓产量
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淡水河谷产量
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FMG产量
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2014年第一季度(千万吨)
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6.64
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4.93
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7.11
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2.96
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同比增长
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8.44%
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22.57%
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5.22%
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17%
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2014年第二季度(千万吨)
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7.31
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5.66
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7.94
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4.38
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同比增长
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10.68%
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18.78%
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8.50%
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27.70%
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2014年上半年(千万吨)
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13.95
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10.59
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15.05
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7.34
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同比增长
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9.61%
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20.51%
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6.93%
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23.15%
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(来源:钢联云终端)
四大国际矿商产量快速增长,主要得益于其扩建项目的投产。2013年9月力拓完成将基础设施年处理能力提至2.9亿吨的扩建项目,预计2015年上半年末还将提至3.6亿吨。2013/14财年,FMG投资92亿美元的年产1.55亿吨扩建项目完成,2014年6月年化产能达到1.6亿吨。由于Jimblebar矿年产能扩至5500万吨及黑德兰港生产率提升,必和必拓预计2014/15财年西澳铁矿石产量约2.45亿吨。淡水河谷产量提升,主要因北部卡拉加斯矿区今年二季度产量同比增长33.7%至2928万吨,南部体系产量二季度增9%至2231万吨。
钢企信心不足、资金紧张,抑制矿价反弹
由于今年铁矿石进入供过于求局面,矿价下跌幅度要远高于钢价跌幅。截至7月末我的钢铁网普钢绝对价格指数报3,393.5元/吨,较年初下跌6.58%;我的钢铁网矿石绝对价格指数报700.5元/吨,较年初下跌26.9%。
原材料采购成本的大幅下滑,形成钢企“钢价跌、盈利升”的局面,导致国内钢铁产量居高不下。中钢协数据显示,6月大中型钢企实现利润57.61亿元,环比增长1倍。
在持续下跌两个多月后,6月中旬末京唐港61.5%澳粉车板价跌至615元/湿吨的年内最低位,随后矿价出现止跌反弹,目前维持在655元/湿吨。一方面,国内钢厂在盈利、产量双升后,在7月份迎来一波补库,截至8月1日进口矿库存平均使用天数达到29天,高于6月中旬24天的低谷。另一方面,随着国内矿山减产力度加大,且矿价跌至边际成本线附近,矿商追跌意愿不强。
图三:京唐港61.5%澳粉车板价与钢企进口矿库存平均天数走势
(来源:钢联云终端)
与此同时,国内进口铁矿石港口库存也出现下滑,截至8月1日达11333万吨,持续四周下滑,较6月20日11621万吨的年内最高位略降2.5%,较年初依然增长26.9%。
不过,淡季行情下,钢材市场需求难以放量,且钢企财务费用过快增长,应收账款大幅增长,加剧资金紧张局面,导致钢企对原材料采购仍然谨慎,抑制矿价进一步反弹。今年上半年,国内大中型钢铁企业期间费用同比增长9.35%,其中财务费用增长29.25%、销售费用增长18.03%,而管理费用同比下降6.02%;企业应收账款同比增长13.05%,应付账款增加6.38%,资金周转效率进一步降低。
总体来看,随着四大国际矿商扩建项目投入运营,澳洲、巴西、印度铁矿石发货总量难以下降,我国进口铁矿石供给压力不减,铁矿石供过于求依然明显,港口库存仍处于高位。虽然7月汇丰制造业PMI、中国制造业PMI继续回暖,宏观经济企稳向好也带动了股市等资本市场出现反弹,不过回暖力度有待观察,短期内钢市信心仍然不足,处于盘整观望,进而打压矿价。