该银行指出，铜已进入20年一次的供应周期，本轮周期始于2012年下半年，料持续至2016/17年。在这一周期之前那十年，铜业的高额资本支出投资，使得供应趋势增长率从上个10年的约2%提高至约4-5%。
在7月23日的客户报告中，高盛将2015年铜均价预估从每吨6,600美元调降至6,400美元。
该投行还将2016年铜价预估从7,000美元调降至6,600美元，部分原因在于预期边际生产成本下降。
但高盛表示，未来12个月看好镍、锌和铝。
高盛称，估计今年全球铝市将转为供应短缺，主要因中国以外的市场供应不足。
高盛分析师MaxLayton表示：“中国以外的铝价升幅已超过我们全球铝生产成本指标，表明生产商利润大幅提高。”
高盛将2014年铝价预估由每吨1,727美元调升至1,869美元，将2015年的价格预估从1,900美元上调至2,075美元。
高盛称，印尼政府鼓励国内发展具有附加值产能的举措支撑镍价，并将明后两年镍价预估分别从之前的每吨17,000和15,000美元上调至22,000和18,000美元。
高盛越来越看好锌市未来两年的表现，因全球锌需求强劲增长，而且随着全球最大锌矿澳洲Century将因储备耗尽而于2015年中关闭，锌矿供应增长大幅放缓。
高盛将2015年和2016年锌价预估分别从每吨2,200和2,300美元上调至2,425和2,400美元。