二季度业绩的大幅增长主要归因于生产的恢复正常和钢材价格的大幅上涨。当期公司的毛利率环比上升至11.09％，吨钢净利润达到375元，基本与行业平均水平相当。
基于对行业景气下行的判断，我们同样预测公司三、四季度的业绩将出现环比下滑。我们下调08－10年的盈利预测分别至0.65、0.4和0.41元。
虽然公司难以抵抗行业景气下行对业绩带来的不利影响，但是我们仍然看好公司长期的发展。第一，米塔尔对公司的扶持和支持力度在逐渐加大，依托米塔尔强大的平台，公司可望快速成长。随着华菱在米塔尔的中国市场战略布局中的地位逐渐提升，米塔尔对华菱全方位的扶植，包括技术、上下游的延伸，或许刚刚开始。比如近期汽车板、硅钢技术的如期注入，以及华菱认购澳大利亚金西11.39％的股份。第二，公司的股权激励方案已经开始实施，有助于减少未来三年经营业绩的波动。