今年以来，关于房产业拐点论、救市论的声音此消彼涨，未曾间歇，房地产行业再次被聚焦，普遍老百姓关心的是能跌多少，什么时候能跌到自己能承受的水平；房地产商关心利润将受到多大影响；银行关心的是会不会因此引起坏账；经济学家则关心整个经济走势会不会因此改变、会不会引发类似美国的次贷危机……而钢铁行业者，刚更关心房地产行业调整将给钢材市场尤其建筑钢材市场产生的影响到底有多大，本文将探析一二。
房地产行业全面进入调整阶段
众所周知，房地产是国民经济重要支柱产业之一，其固定资产投资占我国城镇固定资产投资的近四分之一，占GDP的8-10%，产业链则可延伸至钢材、水泥、家电等等。在过去十年间，房地产为我国经济持续快速发展做出了不可磨灭的贡献，市场红火也令开发商、投资商赚得盆满钵满，房地产行业的富豪抢占了近些年来推出的各种富豪榜的一半位置。不过，这也使得该行业一直处于舆论的风口浪尖。
今年以来，房地产行业逐渐降温并步入调整阶段，相关数据便可以证明。据统计，近几个月我国房地产固定资产投资名义增速一直保持在30%以上，但剔除投资产品价格增速，实际增速仅为21-26%，略低于去年同期；全国商品住房销售价格增幅连续7月保持下降趋势；房屋销售面积则连续6个月出现负增长。
冰冻三尺，非一日之寒。房地产行业之所以出现调整，是有其必然性的。中国自98年形成真正意义上的全国性房地产市场以来还没有经历过一次完整的周期波动，而近几年房价涨速过快、过猛，积聚不少泡沫及风险，从产业周期来看，存在调整的必要。同时也是宏观调控政策长期作用的必然结果，2005年以来我国相继出台“国八条”、“国六条”“第二套房新政”、“廉租房建设”、打击炒房团、促进节约集约用地等一系列针对房地产行业的调控政策。除了产业调控政策之外，货币紧缩政策也起到很作用，近两年央行屡次上调商业银行存款准备金率及贷款利率，其中存款准备金率在06年至08年上半年已累计上调18次至17.5%，同期一年期贷款基准利率则累计上调1.89个百分点至7.47%。银根一步步紧缩使得以资金密集型著称的房地产业不得不面临因融资难度加大、成本上升带来的资金紧张窘境，资金来源中国内贷款同比增幅逐步下降，06年末为46.9%、07年末为32%，今年上半年则仅为17.5%，企业自筹资金比例随之上升，06年末为22.2%、07年末为38.5%，今年上半年则达到40.8%。导致房地产业资金链紧张的另一个重要原因则是房屋成交量萎缩，回款速度放缓。另外，全球经济环境恶化也使得人们对未来经济增长预期较弱，势必会调整对中国房地业行业的预期。
很明显，在我国经济出现周期性调整和结构转型以及全球经济增长前景不容乐观的大环境下，我国房地产业出现调整是必然的，并将持续较长时间，未来投资增速将受资金紧张、拿地量减少以及影响未来市场不确定因素增多等方面影响而进一步下降。
房地产行业是钢材支柱下游行业
据统计，建筑行业用钢占钢材年表观消费量的近一半，房地产业则约占建筑行业的近三成，这意味着房地产行业用钢量占总表观消费量的15%，是钢材重要下游行业之一，是名副其实的耗钢大户。以商品住宅为例，近年我国商品住宅竣工面积以平均每年10.4%的增速在增加，05年全国竣工面积首次超过
上世纪90年代后期以来，钢筋混凝土结构建筑得到快速发展，房地产行业也因此多为钢筋混凝土结构，需要大量螺纹、线材，也正是这样，房地产行业对螺线需求拉动作用十分明显。2004-2007年，我国螺线表观消费量年平均增速达21%，表观消费量则于2004年和2007年相继突破1亿吨和1.5亿吨，占钢材总消费量的三分之一左右。同样是缘于下游行业如房地产带来的旺盛需求，螺线市场价格抗跌性大大提高，在05年行情大跳水时，上海地区16
由此可见，房地产快速发展有力地推动了我国钢材市场的发展与壮大，是我国钢材支柱型下游行业。
房地产行业调整对钢材市场的影响
房地产与钢材市场发展息息相关，那么，房产行业固定资产投资增速下降、销售面积出现负增长等一系列调整症状的出现必将对钢材市场尤其是建筑钢材市场产生相应影响，我们认为房地产行业进入调整阶段后，对钢材需求量势必减少，进而影响到其主要用料即螺线的市场供需关系，但不会产生致命的影响，业界不必持盲目悲观情绪。
的确，房地产行业是螺线用量大户，其投资增速的下降直接意味着需求量的下降，但我们应该注意到，房地产行业只是出现调整，1-7月实际投资增速虽低于去年同期，但仍保持在20%左右。且据年中报显示，上半年房地产上市公司盈利状况良好，合计实现营业收入721.3亿元，比去年同期增长41.3%，实现净利润超过100亿元，同比增幅超过40%，其中一些一线企业净利润同比增幅高达109-287%。再加上投资具有一定惯性，未来房地产投资增速虽然会下降，但增速不会一下下子降至冰点。
在房地产整体投资增速呈现下滑趋势的同时，我们应关注灾后重建及奥运后停工工程复工所带来的需求。据最终估算，汶川大地震所造成经济损失达8451亿元，其中民房、城市居民住房、学校、医院及道路、桥梁等基础设施所造成的损失占70%左右。随着国务院于
再者，螺线产量增速明显放缓，供应压力很小。近几年来，我国大中型钢铁企业加大马力扩大产能，但所上产线多为板材生产线，螺线新增产能十分有限。同时由于技术含量低、准入门槛低、见效快等特点，我国螺线一半左右量是由中小型企业所贡献，而近几年来节能减排压力不断增大，淘汰落后产能力度明显加大，原燃材料成本则持续上升，这使得部分产能无力释放。受上述两要素的影响，我国螺线产量增速明显放缓，07年产量同比增速由04年的33.6%降至15.5%，而今年前7个月累计产量同比增幅仅为1.9%，其中螺纹产量甚至出现负增长。尽管螺线产量将在奥运会之后会有所放大，但业界普遍预计绝对量有限，总体增速仍将保持较低水平，这意味未来我国螺线产能压力相对较小。
综合分析认为，房地产行业进入调整阶段已成为不争的实事，未来投资增速将继续下降，这将直接导致其所需螺线需求用量下降，其它建筑用钢也将受到拖累，并会间接影响到部分板材下游行业如家电的需求，对整体钢材市场将产生较大负面影响，且这种影响可能会在今年四季度及明年上半年体现得较为明显。不过，我们不必因此对未来建筑钢材市场判“死刑”，因为我国经济基本面尚好，灾后重建需要大量建筑用钢，且交通城建基础设施建设仍处于快速发展阶段，而建筑钢材产能增速十分缓慢。我们相信，未来建筑钢材市场将在需求减弱与产能增速缓慢之间找到新的平衡点。