近期，沪钢期价连续回撤。短期来看，钢厂减产的利多效应逐渐消退后，季节性消费疲软拖累螺纹钢现货价格，而近一周以来铁矿石价格和焦炭价格的走软也进一步拉低了钢价的成本支撑。多重利空下，短期沪钢仍将维持弱势震荡。

首先，固定资产投资“宠儿”地位弱化。2013年1-11月全国固定资产投资增速较前月继续回落0.2个百分点，降至19.9%，显示受地方融资能力的限制，地方投资增速再度下滑。固定资产投资增速的回落，反映了高层转变经济发展思路下，投资在经济发展中作用的弱化。12月10日，地方考核标准变革，不再单纯依靠GDP排名，此举措将降低地方通过拉动投资增长来拉动经济发展的意愿，从而进一步拉低固定资产投资。不过短期来看，特别是12月，固定资产投资仍将维持19.5%左右的同比增速。

11月房地产投资在火爆的销售和飞涨的房价中再度拐头向上，累计增速上升至19.5%，较前月提高0.3个百分点。新开工面积累计同比增速也从前月的累计同比增速6.5%反弹至11.5%。房屋投资特别是新开工面积增速的好转，反映在开发商钱地两充裕的情况下，特别是“将放松商品房调控”的政策预期下，开发商的乐观心态。12月，预计房屋投资仍将维持较高增速，不过工地对螺纹钢的实际需求仍将受制于节假日因素和季节性因素而有所下滑。

其次，贸易商囤货意愿不高。尽管房地产数据表现良好，但是近期气温下降仍然导致工地施工减缓从而减少对建材需求，沪市终端线螺采购量下降证实了此预测。尽管四季度以来贸易商螺纹钢社会库存持续下降甚至低于去年同期值，引发市场对贸易商补库需求的猜测，但是贸易商也并未进行“冬储”。调研显示在经历连续两年的冬储亏损后，贸易商囤货相对谨慎。目前国内货币环境偏紧，贸易商手头资金不够充裕。因此尽管部分贸易商看好年后钢材需求，囤货情绪仍然低迷。囤货需求和终端采购需求悉数减少下，12月螺纹钢消费再度回落。

第三，12月钢铁减产规模扩大。中钢协12月上旬预估全国粗钢产量较前一旬下降7.9万吨降至201.29万吨，创下今年3月以来的最低值。在今年环保要求趋严背景下，钢厂减产幅度超过往年。参考12月12日当周唐山地区高炉开工率仍然维持在91%的低位，12月钢厂减产规模将较11月继续扩大。