钢价振荡上行的概率较大
期钢1405合约在11月下旬触底反弹后,本周一一举突破3680元/吨一线的压力,运行至3700元/吨附近。从时间节点来看,12月是钢贸商的传统备货季节,冬储备货将推动钢价继续上行。
钢材库存处于历史正常水平,为冬储提供空间
根据我的钢铁网统计,从2013年1月开始,钢材库存统计口径从原来的26个城市扩大到35个城市,随之库存总量和往年同期相比出现巨大增量,春节过后全国重点城市钢材库存突破2000万吨,最高达到2250万吨,创下历史最高水平。随着施工旺季的到来,库存经过连续8个月的消化,目前全国35个城市钢材库存在1350万吨,比年初下降了900万吨,如果按照2012年的统计口径,26个城市钢材库存为1240万吨,比去年同期仅仅多了45万吨,基本上和去年同期持平。从时间节点上来看,进入12月份,贸易商开始冬储备货,目前的库存水平为钢贸商进行备货提供了空间。截至11月29日,全国重点城市螺纹钢库存环比增加3.7万吨,自3月份去库存化后首次出现增加,同时全国钢材库存虽然仍在下降,但是不足2万吨的降幅较前期明显缩窄,市场已经出现备货端倪。
原料备货支撑矿价
从统计来看,港口进口铁矿石库存已经连续4周增加,并且增幅都超过150万吨,显示钢铁生产企业正在大规模备货。从港口贸易矿库存来看,11月最后一周,铁矿石进口贸易商备货进度加快,单周库存增加265万吨。目前40个港口累计库存达到8700万吨,30个港口库存为8280万吨,同口径相比,比去年同期增加200万吨。今年生铁、粗钢产量一直处于历史高位,企业开工率保持较高水平,预计2014年企业生产水平仍将维持高位运行态势,对进口铁矿石需求依然不减。目前生产企业进行原料备货未见推升进口铁矿石价格,现货价格仍维持在135美元/吨,但是支撑矿石价格不会出现大幅度下跌。此外,每年的1、2月份,澳洲通常会遭受强热带风暴的影响,造成澳大利亚出口困难,进口铁矿石价格通常处于相对高位。从现货市场来看,12月份到明年1月份,进口矿石价格将高位运行,对钢材现货起支撑作用。
下游正缓慢复苏
最新公布的钢铁PMI数据显示,11月钢铁行业PMI订单指数和新出口订单指数出现不同程度的反弹。其中,钢铁行业新订单指数为48.5%,反弹1.7个百分点,新出口订单指数大幅回升至56%,升于荣枯线上方,比上月增长6.8个百分点,创9个月新高。从河北省指标来看,新订单指数为45.3%,增加4.7个百分点,出口订单指数为45%,增加4.1个百分点。除钢铁行业新出口订单指数外,其他指标仍处于荣枯线下方,但是反弹幅度较大,显示钢铁下游行业正在逐渐回升。通常订单指数反映未来1—2个月的下游需求水平,说明12月和明年1月钢铁下游行业需求总体向好。钢铁行业新出口订单升于荣枯线上方,主要是受海外经济体好转带动国内钢铁出口影响,后期欧美等需求有望继续好转,将促进国内钢材出口。
综上所述,在原料价格支撑和下游逐渐回暖等的推动下,12月期钢振荡上行的概率偏大,操作上建议投资者以逢低买入为主,不过粗钢产量高位可能会抑制钢价上行空间。