国投电力表示，公司业绩的大幅提高，得益于燃煤采购价格下降、公司二滩水电站来水情况好于去年同期，以及官地、锦屏二级等水电站新投机组实现效益。宝新能源则是由于公司梅县荷树园电厂三期于去年下半年投产，公司产能扩张，营业收入同比增加；同时公司抓住市场形势变化，加强成本控制，原材料价格较去年同期有所下降。申能股份则收到逾3亿元分红款，同时主要投资火力发电企业燃煤采购均价同比下降。

值得注意的是，三家公司均提到了煤价下跌对公司业绩的积极影响。虽然经济增速下滑，使得全国1-5月火电设备发电利用仅2025个小时，较去年同期减少73个小时，下降约3.6%。以国投电力为例，今年上半年公司火电机组发电量193.94亿千瓦时，同比下滑13.86%。公司表示，宣城、钦州、曲靖、张掖等多地均受困需求不足，发电量大幅下降。

但是，占中国能源消耗大头的煤炭受其拖累影响更为深重，自去年下半年煤炭价格的大跌以来，其走势长期一蹶不振，而大同优混和山西优混的跌幅还要大于普通混煤，这对于煤炭采掘等上游行业的冲击比较明显。然而，下游因煤电价格倒挂，令曾经叫苦连天的电力行业久旱逢甘霖，业绩得以释放。数据显示，发电企业2013年的单位燃料成本可能下降7-9%。

前期，由于煤炭市场供不应求，火电企业的市场话语权不强。在行业人士看来，“只要有用电紧张的预期，甚至经济增长加速的预期，煤价就能涨上来逼掉电厂的利润。”反之，在目前情况下，煤炭企业迫于生存压力，自然不会对价格有过高奢望。

于是，粤电力、豫能控股(001896,股吧)、黔源电力(002039,股吧)等火电公司纷纷交出预增200%以上的“成绩单”，而国电电力(600795,股吧)、上海电力(600021,股吧)等公司体量较大，也出现了五成左右的预增，成为经济下行背景下两市不多见的“风景线”。

相比上半年业绩，市场更为关心业绩向好的态势能否延续。行业人士透露，目前电煤价格正进一步下降。7月以来，秦皇岛5500大卡电煤价格稳定在580-585元/吨，较上季度均价下降2.5%。其次，利用小时环比也出现了改善，一方面进入夏季用电高峰，火电机组利用小时往年可出现环比3%-5%的增长。另一方面，今年水情小于去年同期，预计火电利用小时可有望环比改善5%以上。