随着美国经济好转，美联储退出QE也在紧锣密鼓。于是，“量化宽松可能提前结束”这一命题引发了恐慌，并导致资本从新兴市场流出，新兴市场货币、股票和债券最近遭受了严重损失。

在今年端午节假期期间，泰国股市下跌4.97%，菲律宾股市跌4.64%，印尼股市跌3.9%。南非的兰特和巴西的雷亚尔兑美元的汇率均在6月11日跌至了4年以来的最低水平。甚至长期受到投资青睐的墨西哥也在这次大跌中受损。而就在端午节前一周，中国银行(行情股吧买卖点)间利率突然飙升，流动性缩紧，甚至导致各行贷款收紧。

“近年来，发展中国家的金融危机都 是由这种形态表现出来的，拉美、东南亚、韩国都是这样，大量的资金在短期内出逃而引发金融危机。这几年中国的金融政策基本都是给外资退出打开通道的，早些 时候外资在进入中国时不断要求进入的便利条件，退出中国时又要求‘特殊的便利’。包括在退出时进行做空，赚取收益，这种做空现在在中国存在，而在其他新兴 市场则更严重。”中国现代国际关系研究院研究员江涌博士在接受《中国产经新闻》记者采访时说。

“当前全球的经济复苏的基础不牢靠。在欧元区，经济增长的外需依赖性比较大。亚太地区的出口就是主要针对欧美地区的。一旦经济出现波动，对市场基本面的影响就会比较大。在这种情况下(全球经济复苏不牢固)，更多的影响短期资金流动的因素是外在的，比如说货币政策，短期的影响就被放大了。”交通银行(行情股吧买卖点)金融研究中心陈鹄飞博士在接受《中国产经新闻》记者采访时说。

实际上，美联储的态度是引发全球资金担忧的主因。据EPFR数据库的最新数据显示，自5月22 日美联储主席伯南克放出退出QE3信号后，截至6月5日前一周，新兴市场国家资金单周净流出规模创近3年来的新高，流出约50亿美元。这引发了中国市场一 定程度上的恐慌。而日前中国银行(行情专区)间利率的突然飙升，更加印证了中国市场的担忧：美联储结束量化宽松的影响将有多大？如何应对？

“从5月份的海关数据看，中国的外贸量是继续增长的。热钱进入中国香港，通过转口贸易的渠道进 入中国内地市场。而目前香港的热钱正在撤离，这影响到了中国银行间流动性，间接导致了中国银行间利率突然飙升。由于中国的资本市场不是完全开放的，所以这 只是一种通过香港等地而产生的间接影响，”陈鹄飞说：“中国的资本市场和亚太地区的其他市场并不相同。中国的资本市场尚未完全开放。而泰国等国家自 1997年金融危机后，汇率是自由浮动的，存在独立性。因此虽然美国退出QE会产生短期的冲击，但对于中国这种没有完全开放的大国经济，其内在的货币政策 是具有一定前瞻性和调控性的，所以短期内对中国的影响是不大的。”

即便如此，这种动荡也需要警惕。

“就目前来看，这种流出是短期行为。但美国对于利率、汇率政策的调整不是既定的，对于退出宽松 的时机也并不确定。如果在未来一年或更长的时间内完成上述调整的话，资金的流出就有可能变为长期影响。”江涌说：“要引起高度警觉，目前相关的金融部门采 取的相关措施无助于对金融风险的防范。在必要的时候要采取断然措施，未来如果出现大规模的资本流动，我们可以在局部的账户上采取些措施，增加流动障碍，比 如可以在结算时推迟若干个工作日，以此防止资金大规模地急速流出。”