唐山港业绩增长主要是由于首钢码头投产后，带来了吞吐量的快速增长。自2011年首钢码头试运营以来，公司铁矿石吞吐量保持了快速的增长，2011年、2012年分别完成铁矿石吞吐量3214万吨和5435万吨，分别同比增长8.81%和69.11%，一季度完成矿石吞吐量1260.77万吨。此外，与钢铁相关的焦炭业务也获得了较快的增长，2012年共完成进口焦煤吞吐量1750万吨，同比增长32.3%，一季度焦炭仍然取得较快增长，带动煤炭总量增长42.13%。

唐山港正计划建设36#-40#煤炭泊位，该项目位于京唐港区四港池北侧，包括2个15万吨级和3个10万吨级煤炭泊位，年设计通过能力5600万吨，项目预计于2014年下半年建成投产，届时张唐铁路将同时建成通车，张唐铁路西连张集线，形成内蒙古鄂尔多斯直达唐山港的煤炭大通道，公司将成为内蒙古煤炭的重要下水港。

我们预计唐山港2013年铁矿石吞吐量将保持30%左右的增长，煤炭吞吐量在焦煤的带动下可保持15%左右的增速，由于河北钢铁企业加大了出口力度，预计公司钢材吞吐量近几年可保持约10%左右的增长，此外公司参股14%的唐山商业银行可为公司贡献约4000万元左右的投资收益，预计2013、2014年公司每股收益分别为0.38和0.44元，目前的动态市盈率为8倍，估值较低，给予“推荐”的投资评级。