索罗斯警告称黄金已不再是避风港；高盛罕有的年内两次下调金价预期；塞浦路斯出售黄金储备套现恐引发欧猪五国“骨牌效应”。多重利空下，北京时间4月15日，黄金单日跌幅超6%，白银超10%。

“恐慌情绪迅速在基金经理间蔓延，对冲基金等机构投资者疯狂抛售，国际金价2天跌逾100美元，是时候买入了。”在恒生银行私人银行及信托服务主管陆庭龙看来，技术层面的“熊市”恰巧给了投资者抄底的机遇。

嘉实国际资产管理基金经理杨阳感叹：“印象中，还未见过黄金在亚洲交易时段录得类似的跌幅。主动卖盘涌现、黄金期货平仓，全球投资者正陷于无序的黄金抛售潮之中。”

多家投资基金和对冲基金负责人向本报表示，只要金价跌至1400美元以下，随时准备入市增持，初期或采用平均成本法定额“加码”，以防欧元区央行集体“抛金”。

投资者争相减持

全球最大的黄金ETF基金SPDR黄金持有量在去年12月5日创下1353.35吨的历史新高后，随后一路下降。截止今年4月15日，SPDR当前持仓为1158.56吨，共计下降194.79吨。而仅上周4月10日到13日连续四天SPDR持仓量不断下降，共计下降46.75吨。

同时，高盛等众多投行集体唱空黄金，导致投资者恐慌性抛空，推动加速下跌。4月10日，高盛将2013年金价预期从每盎司1610美元下调至1545美元，将2014年金价预期从每盎司1490美元下调至1350美元。此外，瑞银、德意志银行、法兴银行等也大幅下调今、明两年对于黄金、白银价格的预期。

陆庭龙分析，黄金的实体需求并未出现大幅下滑，各国央行至今也没有大规模出售黄金储备。因此，本轮金价暴跌很大程度上是投资者争相减持黄金ETF的结果，暂时鲜有买盘承接。如国际投资者索罗斯去年四季度大幅减持黄金ETF基金SPDR高达55%。

量子基金创始人、国际投资者罗杰斯（JimRogers）15日在新加坡表示：“黄金显然跌得还不够。我会在金价调整到位时，逐步买入黄金资产。”但他并未公布心目中合理的入市价位。

美国对冲巨头JohnPaulson旗下的对冲基金，规模约为95亿美元，其中85%投资于黄金资产，该基金截至3月底亏损28%。

某外资对冲基金负责人对记者说：“如此快速的暴跌只能由专业投资者引发，散户甚至都来不及反应。有理由相信，部分对冲基金在高盛发出沽售信号后，急于调整资产配置，追随索罗斯的投资策略。”

有着多年黄金投资经验的张先生向记者讲述了黄金这惊魂一跳。4月12日上午，黄金走势平稳，13点55分黄金创下当天最高价1563.9美元/盎司后开始逐步跳水，当天收在最低价1475.3美元/盎司，跌幅达到5.47%。不仅一举跌破1500美元/盎司整数关口，还创下两年来最大单日跌幅。受益于严格止损操作和果断的反手为空，张先生在上周五的黄金大跌中不仅没有任何损失，还收益颇丰。

基金抄底熊市未定

截止北京时间4月15日晚上9时30分，纽约黄金现货报每盎司1406美元，相比2011年高位1920美元下跌26.8%。通常来讲，超过20%的价格回调就已经达到了“熊市”的标准。这也意味着黄金持续12年的大牛市告终。

香港名汇证券及期货行政副总裁张启源接受本报专访时表示，机构投资者带头抛售，资金流向美国和日本股市，黄金作为抗通胀资产的吸引力降低。但问题在于，黄金产量连续数年下跌，开采成本已超过每盎司1200美元，基本因素没有发生根本性转变。只要欧债危机再有波澜，投资者会再次从货币转向实物投资。

作为主要产金国，南非全国矿业协会年初曾警告，2013年全年的黄金产量有可能创下历史新低。另一方面，世界黄金协会3月统计显示，各国央行的黄金储备已从2000年的2万亿美元骤升至去年底的12万亿美元，且增持并无趋缓。2012年，全球央行购买黄金535公吨，为48年来新高。

黄金缘何暴跌，欧美的诱因不可忽视。欧盟执委会准备的一份塞浦路斯融资需求评估报告显示，塞浦路斯已同意出售超额黄金储备，以筹资约4亿欧元。

陆庭龙说：“即使塞浦路斯出售所有黄金储备，也不可能撼动庞大的实物需求。投资者担心意大利、西班牙等债务国效仿，但抛售2000吨黄金的可能性微乎其微。金价短期仍有可能下破1400美元，可考虑入市抄底。”

某基金经理表示：“1350美元是金价的下一个重要支撑位，目前估值已非常吸引，即使买盘匮乏，恐怕也没有多少对冲基金敢在如此低位做空了。”

他补充，考虑到欧元区国家出售黄金的不确定性，增持初期或采用平均成本法，即定期定额买入固定数量的黄金资产，提防风险。