根据银河证券近日的研究报告显示，3月6日公布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于622元/吨，连续11周下跌，创下了历史新低。

由于冬季供暖期已经结束，动力煤的需求也逐步疲软，下游电厂库存依旧很高，但是工业用电量却并没有明显提升，日耗煤量下降导致电厂进煤量和接收价均有所下调。由于目前接连下探的行情，大部分贸易商处于观望阶段，还有一部分甚至已经暂停发货了。

不过，不少业内人士认为，当前行情的疲软，正是推出动力煤期货的最佳时机，让煤炭和电力企业参与期货市场套期保值交易。

“跌跌不休”创新低

需求疲软，下游电厂库存依旧很高，但是工业用电量却并没有明显提升，日耗煤量下降导致了当前电厂进煤量和接收价均有所下调。在此期间，主产地煤矿复工数量逐渐增多，供应量大增，目前市场依旧是供应宽松状态，再加上北方集中供暖结束，煤价支撑力大幅减弱。而动力煤价格的持续下跌，另一个重要原因就是进口煤的冲击。前两个月动力煤的进口量在5300万吨左右，虽然部分进口煤种价格上涨，但是与国内煤比依旧有很明显的价格优势，且部分煤电企业依旧谈判合同价，减少铁路煤采购，增加进口煤量。

此轮下跌仍将持续一定时间，至少要等到3月底4月初，也就是大秦线的检修完成之后。据统计数据显示，我国部分地区电厂目前煤炭库存可用达34天左右，属于偏高的水平，因此当地动力煤市场依然会保持弱势运行态势一段时间。现在大部分地区的采购意愿都比较弱。

值得注意的是，连续下跌的动力煤价格已经严重影响了贸易商的利润空间，不少贸易商现在都处于观望状态，甚至一些企业已经采取暂停发运的措施来应对不停下探的价格。

在价格下行过程中，下游采购积极性大幅受挫，购煤量锐减。下游接收价降，煤矿坑口价降，中间商利润大幅受挤压，中小型规模的很多企业已经没有多少利润可言了。

一位刘姓的煤炭贸易商告诉记者，“现在煤炭的黄金十年已经过去了，之前的那个行情已经不可能重来了，现在最希望的是可以摸清价格的底部，不然真的不知接下去该如何操作，目前只能以消化库存为主，不敢再贸然采购。”和他持相类似观点的还有不少贸易商。

同样值得注意的是，今年两会上有代表提出依靠动力煤发电的模式五年内将退出国内大城市，这是否会影响动力煤未来的走势？这个想法目前来看不太可能，只能说会有越来越多的新能源发电方式涌现出来，但是现在65%以上的发电都是依靠动力煤来进行的，这一传统形式不会如此快地消失。

期货呼之欲出

价格的持续下跌，市场需求日益疲软，经营风险日渐增加让煤炭企业苦不堪言。然而不可否认的是，随着煤炭重点合同已经取消，煤炭、电力等企业经营模式将由“重点合同市场合同”转变为“长期协议短期协议”，煤电行业市场化改革迈上新台阶。

在近期电力和煤炭企业的合同谈判中，大型企业纷纷在煤炭长期协议价部分参照环渤海动力煤指数浮动计价，动力煤市场将完全步入“自由市场”的时代，而目前动力煤指数下跌至了指数推出以来的最低点，则从另一方面印证了这一点。

不过这同样意味着煤炭企业和电力企业在定价方面的分歧也开始增多。国内两家大型煤炭企业神火集团和义煤集团董事长近日公开呼吁，尽快上市动力煤期货，让煤炭和电力企业参与期货市场套期保值交易。

据了解，国家日前颁布的《煤炭工业发展“十二五”规划》、《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》和《能源发展“十二五”规划》中，均有涉及尽快开展期货交易的相关精神。

神火集团董事长李崇日前对外表示，煤电一体化是近年国家推动煤电市场改革发展的新路子，当前开展动力煤期货交易与煤电一体化的政策出发点相一致，并具有积极影响。一方面，上市动力煤期货通过提供有效规避市场风险的金融工具，丰富企业经营模式，促进企业稳健经营，有助于为进一步推动煤电一体化夯实基础；另一方面，动力煤期货能够为煤炭定价提供有益借鉴，煤电合营企业可以在期货价格的基础上，依据自身情况，制定结算价格，从而减少定价分歧，为煤电一体化消除消极因素。

与此同时，郑州商品交易所自2008年研究动力煤期货以来，经过反复调研和论证，已制定了动力煤期货合约及制度。而山西、陕西、天津等地先后推出的动力煤现货电子交易，为动力煤中远期交易提供了实践经验。

根据市场上的传言，今年6月动力煤的期货品种有望上市。