11月份铁矿石市场先抑后扬，整体呈现盘整向下的态势。前半月在十八大会议召开的影响下，市场维稳意愿较强，商家报价稳中向上；受政策预期落空以及天气逐渐转冷的影响，钢材市场需求放缓，钢厂铁矿石采购减少，后半月铁矿石价格呈现弱势下跌格局。目前国内外宏观经济虽有所改善，但需求淡季，铁矿石市场供大于求的现象依旧没有明显改善，商家对后市依然较为担忧，后期铁矿石市场仍有进一步回落的风险。
铁矿石市场止涨转弱
金九银十传统旺季，铁矿石市场持续反弹，进入11月铁矿石市场则止涨转弱，市场整体呈现弱势向下的格局，内、外矿价格相对上月均出现小幅的下滑。其中，11月23日铁矿石综合指数创下本月单日最大跌幅0.69%，但此跌幅相对于前期仍有明显的收窄。
据“我的钢铁网”最新数据显示，截止11月30日，我的钢铁网铁矿石综合指数为128.9点，与上月底相比下跌2.05%，与去年同期相比下跌18.05%。我的钢铁网进口矿综合指数为115.1，与上月相比下跌2.54%，与去年同期相比跌18.48%；我的钢铁网国产矿综合指数为138.4，与上月相比跌1.89%，与去年同期相比大幅下跌17.85%。上述品种环比均出现负增长，同比跌幅较上月也有所加大。
图一、铁矿石价格指数走势图（2009.11月-2012.11月）
进口铁矿石现货跌幅低于期货：11月份进口铁矿石市场整体出现小幅的回落。其中，期货市场价格跌幅较为明显，现货市场受资源偏紧的影响，局部表现较为坚挺，但整体仍延续弱势，不过其跌幅相对于期货市场跌幅而言仍较低。
具体看来，外盘市场方面，11月矿山招标量总体维持平稳态势。前半月矿山招标资源量尚可，且成交价格也多为平盘为主；后半月主流品种报盘较少，有限的货盘多集中于麦克粉、麦克块、杨迪粉等一些非主流矿，而且在钢坯、钢材市场持续阴跌的拖累下，进口铁矿石市场商家信心受到打击，后半月进口铁矿石外盘市场价格弱势下跌。可见，11月份外盘期货市场整体报价呈现跌势，据“我的钢铁网”监测数据显示，截止11月30日，PB粉期货报价为117.5美元/吨，较10月底跌2美元/吨；63%的巴粗期货报价为116美元/吨，较10月底跌3美元/吨；63.5/63%印粉期货价格为119.5美元/吨，较10月底跌2.5美元/吨。
相对于期货市场而言，国内港口现货市场表现较好。主要原因还是钢厂对现货市场的采购积极性较高，成交较好，现货市场资源相对较为紧张，对价格有所支撑，但在钢材市场整体弱势的情况下，现货市场整体还是向下的，只是其跌势相对于期货较低。“我的钢铁网”监测的数据显示，截止11月30日，青岛港63.5%品位的印度粉矿价格为845-855元/吨，61.5%品位的澳大利亚粉矿价格为800-810元/吨，64%品位的巴西粉矿价格为825-835元/吨，较10月底分别跌25元/吨、15元/吨和20元/吨。
国产铁精粉市场则涨跌不一：11月国内各主要市场铁精粉报价则涨跌不一，受十八大召开的影响，铁粉市场流通资源趋紧，铁粉市场商家拉涨心态较为浓厚，11月上半月局部地区铁粉市场纷纷上扬；而后半月在钢市跌跌不休的影响下，市场悲观预期再度蔓延，国产铁矿石市场弱势明显。据“我的钢铁网”监测数据显示，截至11月30日，河北唐山、辽宁部分市场铁粉价格较上月底有一定程度的下跌，跌幅在10-35元/吨。其中，河北唐山66%的铁精粉价格跌幅较大，在35元/吨。河北邯郸、山东、山西、安徽、江苏、广东、湖北等市场铁粉价格较上月底则出现一定的上涨，涨幅在5-47元/吨，广东怀集市场涨幅相对较大。
钢价连续下行拖累矿价下跌
11月铁矿石市场价格由涨转跌，究其原因主要还是受国内钢材价格连续下行的拖累。
据悉，本月初恰逢十八大召开之际，国内钢材市场维稳的意愿较强，不过，随着“十八大”的顺利闭幕，市场对于会议的预期消减殆尽，再加上天气逐渐转冷，季节性因素较为明显，钢材市场进入传统淡季，需求低迷，从11月中旬开始，钢价便进入加速下跌的通道，市场整体弱势渐显。
据“我的钢铁网”监测数据显示，截止11月30日，我的钢铁网钢材综合指数为133.6点，与上月相比下跌2.03%，与去年同期相比下跌14.84%，跌幅较上月有所扩大。
在钢材市场持续走跌的影响下，钢厂利润空间日益压缩，钢厂对铁矿石的打压力度有所加大，市场恐慌心理略有蔓延，钢厂及贸易商操作更加谨慎，市场询报盘积极性明显不高，在此情况下，铁矿石市场弱势格局较为明显。
可见，受钢材市场弱势下行的拖累，铁矿石市场也出现一定的下滑。
供应压力依然较大不利于矿价反弹
目前钢材市场处在传统的淡季，钢材市场需求较前期有明显的萎缩，受此钢材市场低迷的影响，铁矿石的需求也有所放缓。在铁矿石市场需求放缓的同时，铁矿石市场的供给却在增加，此供给的增加不仅包括进口矿还包括国产矿。
据海关公布最近数据显示，10月份我国进口铁矿石5643万吨，比上个月减少858万吨，跌幅在13.2%，同比增长13%，增速较9月上升5.7个百分点。我国1-10月份累计进口铁矿石60712万吨，较去年同期增加了4941万吨，同比增长了8.9%。
据国家统计局数据显示，2012年10月份我国铁矿石产量为12485.3万吨，较9月份减少了420.9万吨，环比下降了3.26%，较9月份增速回落了7.46个百分点；较去年10月份同期增长了13.3%，其同期增速大幅回了28.1个百分点；1-10月份我国铁矿石累计产量为109114.5万吨，较去年同期累计增长了16.2%，其同期累计增速回落了10.2个百分点。
另外，此前在杭州举行的“我的钢铁网”2012年铁矿石年会上中国钢铁工业协会副会长王晓齐也表示，1-10月份，进口矿和国产矿的量，合起来比同期的铁产量的实际需要多出了8000多万吨。综上可见，市场铁矿石的供给是明显增加的。
与此同时，据“我的钢铁网”统计数据显示，截止到2012年11月30日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为8066万吨，较11月2日的8849万吨减少了783万吨，跌幅在8.8%。铁矿石港口库存连续5周下降，下降速度较快，与去年同期（2011年12月2日）相比，总库存减少1658万吨，同比降幅再创新高。
图二、全国主要港口铁矿石库存统计 单位：万吨
虽然目前国内主要港口铁矿石库存量持续的下滑，但是铁矿石市场去库存量明显小于铁矿石市场的供应量，铁矿石市场供大于求的颓势不改，不利于铁矿石价格的反弹。
后期矿价或进一步弱势回调
尽管我国经济有企稳迹象、需求端稍有改善,但钢铁行业自身产能过剩问题仍没得到改善，导致铁矿石市场贸易商对后市依旧较为担忧，市场普遍认为后期铁矿石市场仍有进一步走低的风险。
首先，钢价后期或将继续走弱，矿价承压依旧。目前我国钢铁产能扩张明显，中国钢铁工业协会公布的最新数据显示，11月上旬全国粗钢日均产量195.67万吨，环比10月下旬192.57万吨上升3.1万吨或1.61%。同期重点钢企粗钢日产量也达到了163.77万吨，环比10月下旬的151.95万吨增加了11.82万吨或7.78%，是7月下旬以来的新高。前期钢材价格的持续回升为钢厂带来一定的利润，钢厂迫切希望通过扩大产量来扭亏，生产的积极性高涨，预计后期国内钢铁产能仍将进一步释放。
在国内粗钢产能释放加快，北方钢厂资源南下力度加大的情况下，钢材市场需求却转淡。目前国内钢材市场的走势季节性因素将占主导地位，据了解，历年11月底至次年1月份为钢铁行业传统淡季，由于冬季雨雪天气来临，户外施工受限，国内钢材市场终端需求萎缩较为明显。而且，临近年末，钢贸商资金压力不断上升，钢材降价销售或将成为后期的主旋律，钢材市场短期内难以走出下行通道，在钢材市场弱势的情况下，矿价也将继续承压。
其次，铁矿石市场供大于求的现状短期仍难改变，后期有望进一步恶化，对矿价走势也将继续压制。11月中旬以后，随着十八大的结束，之前限产的小矿山逐渐复工，后期国内铁矿石供应量或将继续增加。而国际市场上，据媒体报道称，按目前三大矿山发布的产能扩建计划，到2013年三大矿山新增铁矿石产能约1亿吨。与此同时，FMG、鞍钢、Mineral资源公司、非洲矿业及伦敦矿业等新兴矿山2013的新增铁矿石产能将达到7700万吨。可见，后期不论是国内还是国外的铁矿石供应量都将可能在增加。
同时，随着下游钢材市场需求的转淡，铁矿石需求也会随之减缓。随着冬季的到来，钢材市场进入传统淡季，需求萎缩，出货情况不佳，钢企对进口铁矿石的采购需求将逐渐降低；而一些选矿企业开工率下降，未来钢厂停产检修的幅度也将加大，一定程度上进一步减弱铁矿石的需求。可见，后期铁矿石市场供应增加、需求减缓，市场供大于求的状况仍将持续，而供需之间的矛盾将对矿价走势进一步打压。
值得注意的是，虽然影响后期铁矿石市场走势的利空因素偏多，但市场还是存在一些利好的。目前我国经济企稳回升的态势进一步确立，后期宏观经济有望进一步回升，而下游用钢行业仍呈现缓慢的复苏态势，随着新一批项目的批复以及水利政策的加码，后期基建项目投资力度仍将继续加大。
不过，国家发改委新审批的一些项目包括“海洋建设”、电力、轨道交通等，都正在筹备中，其开工仍有一段时间，因此投资拉动效果最快要到明年才能见效。所以短期看来这些利好对市场的影响相对较小。
综合看来，虽然近期国内经济出现企稳回升的态势，但市场有效需求依然偏低，而且世界经济复苏进程依然缓慢。在国内外经济仍没有根本性好转、需求淡季逐步临近、年底资金周转困难等因素的共同作用下，后期矿价仍将进一步走弱，但下跌幅度可能比较有限，市场整体或将呈现小幅波动的态势。