未来电煤涨价空间有所扩大
本次电价上调，短期来看，我们认为煤炭价格管制放松难以实现，对电煤生产企业影响不大。但是，电价上调后，火电企业经营压力会有所放缓，亏损程度将部分下降，间接使得电煤价格上涨空间有所扩大，涨价可能性有所增大。下半年，煤炭企业管理费用等很可能继续维持上涨的态势，使得企业经营成本和盈利压力上涨，放松动力煤价格管制的要求将逐渐变得强烈。
放松价格管制后市场价格很难保持像上半年那样的快速增长，对下游行业的压力应该并不像想象中的那么大，在煤电等资源价格日益市场化的趋势下，煤炭价格管制放开，将变得切实可行。我们认为，最好先放松对签署合同煤价的管制，随着电价逐步调整到位，再循序渐进和逐步放开市场煤价。
考虑到煤电联动，煤炭价格会逐步放松管制，我们认为目前电煤生产企业中，合同煤占比较高的企业具有一定的投资机会，因为这些企业的合同电煤占比较高，使得2008年上半年综合煤价涨幅远小于其他企业，从而为煤电联动实施后，价格进一步较大幅度上涨奠定了基础。煤炭上市公司中，我们维持合同煤占比超过70％的国投新集（601918）、中国神华（601088）和中煤能源（601898）“增持