合同煤“变身”
在煤炭的升值之旅中，部分计划内的重点合同煤变身为市场煤，是煤炭身价暴涨的首要原因。
五大发电集团之一内部人士告诉《第一财经日报》，尽管发电厂都签足了重点合同电煤的供应合同，但实际兑现率很低，“国家管制价格的重点合同煤，整体兑现率也就30%~40%，绝对到不了50%。”该人士称，“国家发改委统计的60%的数据，就是因为很多重点合同煤发给了中间商，然后按照市场煤价给了发电厂，但煤炭企业还是按照发出多少重点合同煤来统计，而发电厂不认为这是合同煤，只是把它当做市场煤了。”
据统计，在运输途中等中间环节被变身为市场煤的重点合同煤数量约有二至三成，其倒卖的利润也十分丰厚。
据了解，目前山西5500大卡重点合同电煤价格约为490元/吨，进入市场后价格可暴增40%，达到700多元/吨的水平，仅略低于市场煤。随着市场煤价上涨，这种变种市场煤也会随之涨价。
中国煤炭运销协会专家李朝林告诉记者，每年流入市场的重点合同煤远不止1亿吨。这些“变身”后的煤炭仍大半要经铁路运输，但由于煤炭性质的改变，在上车之前就已经身价倍增了。
层层收费
对于中间商来说，把合同煤甚至重点合同电煤变身市场煤最重要的一点是要能够协调铁路运力把煤送到买家手中。协调运力的“神通手段”则被叫做“请车皮”。
2008年12月，山西省政府办公厅专门发文规定，煤炭经营企业必须通过在铁路部门设立的合法户头，按月度提前向省政府成立的中国(太原)煤炭交易中心提交铁路运输计划，经审核、盖章后方可放行。
重点合同煤有配套的铁路运力负责运输，这是在买卖双方签合同时就一同签订的；但市场煤是没有铁路运力配套的，需要临时向铁路部门申请。要在如此紧张的铁路运力中“见缝插针”，必然需要上下打点的费用，这种因批计划、调度车皮、装车发运而给管理人员的“打点费”，长期以来的行情是每吨煤20元。
然而，相对于庞大的中间环节费用，这种“打点费”也仅仅是个开头。李朝林形象地向记者形容：“整个煤炭运输链条就像一架机器，没有哪个环节不需要润滑油润滑，而润滑油就是打点的费用。”
一位物流公司老板告诉记者，货车刚到矿上就要先给矿上的调度打点100元“信息费”，否则等上三天也轮不到。
煤被从矿上运到站台后，货主(中间商)就要给站上打点，否则煤装不上车皮只能在站台上堆着。到了发电厂，货主还要给电厂的质检人员打点，否则煤的热值可能会被人为报低。
在上述各种成本的层层加价之下，煤炭运输的中间环节费用直线上升。数据显示，目前山西5500大卡动力煤的车板价为480元/吨左右，而市场价格已经达到860元/吨的高位。
中国煤炭工业协会理事长王战军也向本报表示，目前煤炭坑口价仅占煤炭港口平仓价的49%，尚不足一半。而在煤炭从煤矿运到秦皇岛等主要煤炭集散港口的中间环节成本中，短途汽运占比为8%、铁路运输占比20%、港口费用5%、各种收费20%。由此可见煤炭运输尤其是铁路运输中间环节费用之高。
电厂转卖加价
待煤炭顺利运到发电厂、水泥厂等终端客户手中后，其升值之旅仍未就此结束。由于近年煤炭价格大幅上涨，部分电厂已将前期定好的发电指标转手给了其他电厂；同时，各省电力调度部门考虑到大小电厂的煤耗不同，也会对电厂之间的发电指标进行调整。因此，煤炭也就跟着发电指标的转手而转手。
“发电厂卖的是发电指标，不是重点电煤合同，”上述五大电力集团人士称，“重点合同煤运到电厂之后，电厂因为已经卖掉了发电指标，用不了那么多煤，所以会倒卖给周围的其他电厂或者企业。”
据华东一位煤炭销售商告诉本报，华东地区已经成立了发电厂间交易发电指标的市场，因为同一地区可能既有20万千瓦的机组、30万千瓦的机组，也有60万千瓦的机组甚至百万千瓦的机组，而小机组发一度电的煤耗高，而大机组的煤耗低，因此就把小电厂的发电指标转给大电厂，大电厂发电所得再转移一部分给小电厂，以维持其生存。算是同一发电集团内部或同一地区内部的优化措施。
该销售商称，华东部分电厂在转卖煤炭的时候也会再次加价，大概每吨煤几元到十几元不等。而最后接盘的电厂将为这批煤炭的全部中间环节成本埋单。