宝钢计划到2015年将粗钢产能由目前的2600万吨提高至3300万吨
宝钢计划通过内生性增长,到2015年将粗钢总产能从2010年底的2600万吨提高至3300万吨,增加的产能主要是在冷轧薄板上。公司在广东湛江拟建的新工厂(主要生产高端冷轧汽车钢板)计划于11年2季度开始一期工程建设。
预计2011年下游行业需求将出现不错的增长
宝钢预计2011年需求将出现不错的增长,尤其是来自汽车(10%)、家电(15%)和机械(15%)等消费相关行业的需求。此外,管理层相信2011年基建和房地产需求的放缓可能会部分被保障房建设的加快所抵消。
宝钢相信2011年可维持目前的利润率水平
宝钢预计受成本推动,2011年的平均钢价将上涨并超过2010年的水平。管理层相信公司2011年将能够维持目前的利润率,因为其有能力通过改善产品结构和提高服务水平来转嫁原材料成本的上涨。另外,由于公司的铁矿石完全依赖进口,人民币升值将令公司受益。
估值:维持“买入”评级,目标价10.6元
我们给予宝钢“买入”评级,目标价为10.6元。我们10.6元的目标价是基于1.7倍的目标市净率推导得出。该股目前的动态市净率为1.0倍,而历史平均水平为1.6倍。