主要观点:从钢市调研的情况来看,目前的钢价上涨主要是基于成本上涨预期的囤货行为。由于钢铁消费的季节性特征比较明显,未来旺季钢铁产量上升带来成本线上移的预期较为确定,贸易商的投机需求推动钢价上涨。近期建材与板材走势是这一特征的印证。紧贴成本线的热卷的“补涨”行情逻辑是对铁矿石和焦煤等原料的“平价”补库,而建材钢由于前期节能减排涨幅较大,存在一定的利润,“溢价”囤积铁矿石和煤炭是市场不愿意为之的。这一现象也体现在中厚板、钢坯等品种上。而资金面上虽然近期钢贸商成本有所上升,但已经较去年年底情况有所改观。在预期收益远大于成本支出的情况下,流动性收紧对目前钢市影响并不明显。具体情况请详见下页的调研纪要。近期配置上我们推荐成本上升受益的铁矿类股票,如ST 钒钛、创兴置业、金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢等,同时一些具有安全边际的钢铁公司同样予以关注,如宝钢股份等,操作上建议以波段操作为主。
