产品价格下跌影响公司业绩：铜价、铁精矿和硫酸价格在第四季度大幅度下跌，使得公司在2008年四季度出现亏损。公司2008 年实现销售收入373.42亿元，同比增长0.82%；实现利润总额8.41亿元，同比下降44.57%，归属于上市公司股东净利润6.37亿元，同比下降23.88%；净资产收益率加权平均为11.64%；基本每股收益0.49元/股。
公司2009 年生产经营计划安排：公司2009 年产量将继续提高，全年计划完成电铜80 万吨，自产铜精矿含铜4.392 万吨，铁精砂56万吨，硫精砂75.1 万吨，硫酸176 万吨，黄金9400 千克，白银310 吨，铜加工材8.59 万吨。
计提存货跌价损失释放业绩风险：2008年由于铜价在第四季度大幅度下跌，公司大幅计提存货跌价损失3.74 亿元，释放了2009年公司业绩风险。
铜加工业务处于探索阶段：公司铜加工业务整体处于亏损状态，2008 年全年亏损2148万元，这主要是受到项目建设进度、技术、设备等因素的影响，公司的铜加工业务还处于探索阶段。
维持“推荐”的投资评级：2009年是铜业公司的业绩低点，应该对应于较高的估值。我们认为铜陵有色[8.97 -1.86%]的合理估值对应于2009 年25XPE、2.5XPB，公司的合理股价区间为11.35-11.75元，我们维持“推荐”的投资评级。