合约设计缺陷导致94年关停苏州钢材期货

   日期:2009-03-02     浏览:964    评论:0    

主持人:刚才在我们聊天的过程之中,伟江这边提到了一个1993年的时候,苏州商品交易所曾经推出过6.5毫米的线材期货。那么根据这个资料来看,当时不仅仅是苏州,像天津、北京、重庆、沈阳等等这些交易所,都先后推出过这个品种,当时这个品种好像在不到一年的时间。

    周伟江:一年的时间,1994年被国务院叫停了。

    主持人:那么当时叫停的原因是什么?为什么会把当时这么成交活跃的交易品种给关停了呢?

    周伟江:我们先看一个数量,苏州期货交易所,刚刚推出期货的线材期货合约之后,那时候全国有50多家期货交易所,有22家都推出线材期货,本身大家如果全部推出的话,肯定是很混乱的,这是第一方面。

    我觉得第二方面上,更多的是市场的建设问题,因为我们的期货市场,也就是90年代初期刚刚建立的,1993年的3月上钢材期货的话,我们认为不管是制度建设,还是投资者培育了。包括我们一般期货公司,或者是整个期货市场的管理。总的来说,还没有达到能够监管这么大的成交量、这么大的成交额的情况,我认为更多的还是从这方面考虑的。

    因为当初我们也看到,它尽管很活跃,但是确实出现了很多不和谐的因素。像我们的很多客户接连大幅度的亏损,包括我们很多现货企业,它本身都抱着超级保质的目的来的,但是当他看见价格出现一个小幅的波动之后。就开始改变这样一个初衷了,就是变成投机了。对于这个价格来说,波动是非常剧烈的。而那时候,政府也不太愿意看到,一个产品的价格波动的太过剧烈,这是第一点。

    第二点就是我们那时候包括交易所,制定的期货合约都不太合理,我今天上午还专门问以前的苏州期货交易所的人,问他们的期货合约是怎么设置的。你像那个时候,钢铁的价格也就是两三千块钱,就打个比方,按两块钱来算。它的一手是十吨,但是最小变成的价位是十块钱。

    也就是说,它的板只有3%,你想它一下可以跳十个点。但是一天之后3%这样一个板,没跳几下它就到板了。我觉得就凭这一点,任何品种如果能这样做的话,都是不太合适的。就按三千块钱来算,如果是一个板的话,上下就是90块钱,但是一天,它一个点波动,跳一下就是十个点。如果一个品种从开盘到涨停跳九下,就可以涨停了,这个合约本身设置的不太合理。

    当然还有另外一个考虑,那时候我们苏州上市的线材期货之后,把仓库都设置在华东地区。我们很多其他地方的企业,交割起来非常的不方便。并且那个时候交割品都不统一,也不标准。

    很多的企业都随意的把它们的产品,扔进期货交易所的交割仓库。这样的话,很多企业也不太乐意,或者说是也不太满意,这个期货交易所提供的这样一个交割服务。所以说从客户包括监管,或者是合约本身这些问题的导致,最后国务院痛下决心把它关停了。

 

 
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