公司是中国最大、世界第二的煤炭生产商和销售商，预计2009年煤炭均价有10%左右的上涨。2008年公司自产煤的产成本仅为86.1元/吨，在同类公司中最低。
未来5年内公司煤炭产能有望翻番，达到4亿吨左右。煤炭之外的其他业务也将稳步增长。
预计公司2009年、2010年每股收益分别为1.64元、1.8元。作为巨型能源公司，应享有超越同行平均水平的估值溢价，同时回购股价的提议反映管理层信心，投资建议为增持。 行业龙头地位显著
2008年中国神华商品煤产量为1.86亿吨，销量为2.33亿吨，同比分别增长17.5%、11.3%。2008年自产煤量占销售量的比例增加到79.8%，已成为仅次于世界上最大的煤炭生产商PEABODY的煤炭生产商和销售商。2008年公司营业收入为1071.33亿元，同比增长30.5%。其中，煤炭收入占营业收入比例从67.9%上升到69.6%，电力收入占营业收入比例从29.1%下降到27.4%。2009年第一季度，公司商品煤产量为51.8百万吨，煤炭销售量达到57百万吨，总发电量为211.7 亿千瓦时，总售电量为196.5亿千瓦时；公司实现基本每股收益人民币0.398元，同比增长17.1%。
公司煤炭储量保持世界同业中领先的地位，至2008年底公司拥有可采储量115亿吨；按国际标准JORC计算，可采储量为71亿吨，仅次于美国煤炭公司PEABODY（2008年可采储量为92亿吨）。按中国标准计算，公司煤炭可采年限为60年以上。此外，公司拥有14家燃煤发电厂，总装机容量达到1800万千瓦，居国内电力公司前列。
2009年综合煤价上涨
公司2009年一季报披露，已经完成签订本年度国内长约销售合同的目标。以港口下水5,500大卡电煤国内长约销售合同为例，2009年合同价格上涨到人民币540元/吨（含增值税）。由于公司的长约合同煤占比为77%以上，长约合同煤价格的上涨基本锁定了公司综合煤价的上涨。我们判断，2009年公司国内综合煤价上涨幅度在10%以上。至于出口煤价，我们预计出口煤价将在去年614.2元/吨的基础上下降30%-40%，出口量将有所减少。
公司一季报披露，报告期内公司煤炭销售加权平均价格达到396.8元/吨，同比增长15.0%。与2008全年实现的煤炭销售加权平均价格相比，报告期内公司煤炭销售加权平均价格增长4.8%。此外，2008年公司自产煤的生产成本仅为86.1元/吨，在煤炭类公司中最低，不过较2007年的65.5元/吨增长了31.3%。
未来产能有望翻番
公司未来煤炭产能的翻番将通过国内和国际两个渠道。一方面，公司积极开拓海外战场：2008年，公司获得了澳大利亚沃特马克勘探区探矿许可，该地区的预测资源储量超过10亿吨；公司还在印度尼西亚苏门答腊省启动投资建设一项煤电一体化项目。另一方面，公司还积极布局国内内蒙、陕西等煤炭资源丰富省区。5年内仅陕西和内蒙的煤矿项目就可实现公司煤炭产能翻番，公司煤炭产能将达到4亿吨以上，再造神华的目标有望实现。近3年内，公司建设的煤矿有较为明确的增产预期：布尔台煤矿、哈尔乌素露天矿、胜利一号露天矿、黄玉川煤矿将在2009年—2011年陆续全部投产，四个煤矿的设计年产量达到了7000万吨。其中，世界第一大井工矿布尔台煤矿2008年投产后产煤530万吨，预计2009年可产煤1500万吨左右；哈尔乌素煤矿也于2008年试产660万吨，预计2009年可产煤1500万吨左右。
此外，电力业务及铁路、港口业务在2008年分别实现合并前利润49亿、78亿、3.9亿元，预计这些业务在未来均有稳步增长。