中铝力拓交易再遭阻 能否顺利成交成悬念

综合媒体3月19日消息：力拓(RioTinto)即将上任的董事长杜立石(JanduPlessis)应当注意到，力拓/中铝交易面临的反对声浪正在加强。在英国，某些股东正在质疑这样一种理解，即力拓只需获得简单多数投票，就足以通过其“开拓性战略合作伙伴关系”。在地球另外一面的澳大利亚，一名参议员正发起一场刺耳的电视宣传，要“把澳大利亚留在澳大利亚人手中”。

      这两个动态本身都不意味着交易即将流产。但它们确实增大了压力，要求力拓拿出备用方案。澳大利亚外国投资审查委员会(ForeignInvestmentReviewBoard)本周决定推迟到6月份作出裁决，这意味着中铝的提议最早也要到第二季度末才能交给力拓股东表决。令人不安的是，到那时，距离10月份力拓第一批收购加拿大铝业债务(Alcan)到期已经相当近了。

      在对投资者的简报中，力拓仍在呼吁采取务实态度。无疑，该公司解决了自己的再融资问题，而解决方式既绕过了麻烦缠身的西方银行，又避免要求现有投资者提供新资本。从这个意义上说，践踏优先权，并对“普通”这个词采取极为宽泛的解释(一项“特别”决议需要75%的票数)，也许是可以原谅的。

      但是，力拓需要对其它方案更加重视，而不仅仅只是口头说。标准规模的100亿美元配股发行，将足以支付今年的账单。更多资产出售也是可能的：力拓在今年已经出售了25亿美元资产，筹集的资金几乎和去年全年一样多。鉴于其核心资产组合的质量，债务重组也应该是可能的。

      力拓管理层已经做了对股东利益非常不利的两件事：一是为了现金收购加拿大铝业(Alcan)而在周期顶峰举债，二是随后坚称必和必拓(BHPBilliton)的收购报价远低于公平价值。表态不当而让公司陷入死角是第三项罪责。现任董事长保罗.斯金纳(PaulSkinner)有关力拓无论如何都会与中铝做成这一交易的说法是可笑的。对力拓来说，这一交易是机会主义性质的，而对中铝来说，这一交易是战略性的，很难说这是长期合作伙伴关系的理想基础。即便力拓面前的选择不多，新董事长杜立石也必须要求好好审议这些选择。