神华煤制油项目将迎来商业化考验

日前从内蒙古自治区鄂尔多斯市政府了解到，神华集团煤直接液化项目进展顺利，目前，一期工程第1条生产线投资已基本完成，试生产成功，计划于09年5月份正式投产。据了解，神华集团煤直接液化项目建设总规模为年产油品500万吨，分两期建设。一期工程由3条生产线组成，总投资245.35亿元，现建设的第1条生产线投资123亿元，年产油品108万吨。此外，神华集团煤制天然气项目总投资200亿元，建设年产天然气20亿立方米。一期工程投资140 亿元，目前正在收集项目前期资料，项目拟选址在乌兰木伦煤化工项目区，计划于5月份开工建设。

    近期国内煤制油项目纷纷传来捷报，预示着接下去一段时间内，煤制油项目将很快开始接受商业运营的检验。神华鄂尔多斯煤制油属于煤直接液化，这在中国是仅此一家在操作。该项目于2001年3月获批，2004年开工建设，2007年项目建成。此后，项目一直处于调试阶段，关于开车时间各方也传出过多个版本。按照规划，鄂尔多斯煤制油项目共分两期，一期工程包括三条百万吨生产线，而投资将达到300亿元，也就是说，第一条生产线的投资已经超过100亿元。神华集团于2009年1月7日在北京隆重宣布，煤直接液化百万吨级示范工程一次试车成功，打通了全厂生产流程。该项目位于内蒙古自治区鄂尔多斯市，示范工程于 2008年12月30日14时46分开始投煤，经过16小时运行，12月31日7时顺利实现油渣成型，生产出了合格油品和化工品。中国工业和信息化部官员对此的评价是，标志着我国成为世界上首个掌握百万吨级煤直接液化示范工程关键技术的国家，是我国实施石油替代战略的重大突破，意义十分重大。据了解，第一阶段运行共维持了303小时，第一阶段运行总体效果不错，出油的质量也完全合格，应该说符合各方的预期。另外潞安环能16万吨煤基合成油项目也在08年 12月22日成功出油，这是国内第一个具有自主知识产权的煤基合成油示范项目。项目正式出油标志着国家“863”、“973”高新技术项目生产出了第一桶煤基合成油，也是山西省调整产业结构、实现转型发展取得的又一项丰硕成果。围绕投资超过百亿元的煤制油示范工程，外界争议的声音多年不断，尤其是在去年下半年国际油价暴跌之后。

　　油价下跌使得煤制油风险剧增，商业化前景堪忧。从国家能源结构特点和能源安全角度考虑，煤制油作为战略性储备是非常必要的。据了解，《煤炭工业发展“十一五”规划》明确提出，“十一五”期间，完成煤炭液化的工业化示范，为后十年产业化发展奠定基础。示范工程包括建成100万吨/年煤炭直接液化示范工程，采用自主知识产权技术分别完成16万吨/年和100万吨/年间接液化示范工程；引进国外成熟技术，建设300万吨/年的间接液化工厂并完成商业化运行示范。参考此前兖矿集团上马的陕西榆林100万吨煤制油项目，兖矿集团表示只要油价在40美元以上，煤变油项目就应该有合理回报。但是截止2 月，WTI原油连续报价已经跌至35.35美元/桶，相较年内高点跌去7成以上。另外原材料价格的上涨使得煤制油项目的建造成本大幅增加，困扰已久的水资源消耗问题依然无法解决，这都使得曾经受热捧的煤制油投资风险积聚。

　　目前神华集团、潞安集团、伊泰均缺乏大规模商业化运行经验，其煤制油示范项目的投资成本比预算要高。为此08年8月4日，国家发改委另下发了《关于加强煤制油项目管理有关问题的通知》，称除了神华集团两个项目外，一律停止实施其他煤制油项目。《通知》称煤制油项目是人才、技术、资金密集型的项目，投资风险大，目前无论是产品方向、工艺路线、技术装备，还是运营管理、经济效益等方面，都存在许多不确定因素。考虑到煤制油项目建成后，仍需一段时间进行调试磨合，迅速达到设计产能并正常运行的可能性较小，对相关公司的盈利贡献将非常有限。神华集团曾预计，项目将于09年第二季度开始投入商业运营。不过，按照目前的进度，这个愿望实现起来有些困难。有市场人士预计，2009年年底之前正式投产希望比较大。

　　根据中国神华此前公布的2007年年度报告，07年公司营业收入为821.07亿元，同比增长26%；归属于公司股东净利润为197.66亿元，同比增长18.9%。每股收益1.066元，每股净资产6.45元，净资产收益率15.4%。08年前三季，公司实现营业总收入7751100万元，同比增长29.0%;实现净利润2193800万元，同比增长47.03%;每股收益1.103元，每股净资产7.09元，净资产收益率15.57%。