瑞银（UBS）7日发布钢铁行业报告指出，钢铁业总需求疲软。河北证明了其中国钢铁龙头，甚至是世界钢铁的龙头的地位。河北已经推动中国08年6月达到产量顶峰4,690万吨，为全球粗钢产出的39.4%，为中国取得的最高的市场份额。此后，河北宣布在之后几个月积极减产，直至10月触底，当时中国每日粗钢产量跌至2年来低点。
11月为转折点。尽管中国和世界月度粗钢产量分别下跌2%和10%，分别至3,520万吨和8,900万吨。中国每日粗钢产出增长仅月增1%，至117万吨。这几乎完全由河北推动。
中国28个供应粗钢的省区中仅有5个11月粗钢产出增长，其中河北在增长总量中的贡献达到79%，帮助中国11月在全球粗钢产出中的比重达到39.5%。
瑞银强调了河北在中国和世界钢铁行业中的枢轴地位，并且此后通过实地联系瑞银对其密切关注。瑞银发现，许多小型非国有钢铁厂控制了河北生产的二分之三，这仍与原材料需求如铁矿石和其他材料一起，是中国国内外钢铁供应得最大不确定因素。
河北的小型钢铁厂和各种交易商是经济进化论的完美例子：适者生存。他们已经经历了政府消除过时产能的战役，并且在下行周期突然出现的时候首先清除库存和减少生产。由于近几个月钢铁价格开始恢复，他们再次点燃了闲置的高炉。其极度有效的开关生产来应对钢铁平均销售价格和输入成本为大型钢铁厂带来了不利影响：瑞银最新的电话调查发现，前者的产能利用率已经恢复至90%以上，后者仅为80%。另外小型钢铁厂生产使用的原材料以现货价计算，而大型钢铁厂则仍然面临自08年以来的两倍的高成本库存。
受益于河北的小型钢铁厂，风险将可能仍然在于09年供给增长，因需求面目前看来糟糕。另外瑞银预计主要用于建筑和基础设施项目的长型钢材需求增强，可能将更为有利于小型钢铁厂，因小型钢铁厂是中国的主要钢铁供应商。讽刺地是，他们应对需求的效率也将帮助限制其钢材价格进一步走高。
瑞银认为，长型钢材需求强于扁钢材。中国自08年11月已经推出基础设施建设驱动的刺激经济措施计划。瑞银观察了建筑相关材料如钢铁和水泥的直接影响，因证据显示长型钢材产出复苏，同时扁钢材产出持续恶化。事实上，尽管11月成品钢月率下跌1.5%，至4,230万吨，螺纹钢、热轧窄带钢材、盘条钢、钢制对焊管件和中小型钢材是显示生产上升的5个最大的类别。相反，厚带钢、钢棒、中厚钢板、镀锌钢皮、冷轧宽带钢材将继续引领扁钢材产出下跌。
目前瑞银认为，某些钢材恢复是信心驱动而非实际需求推动，如那些在过去几个月清除库存的交易商正在重新进货，并且他们目前预计09年需求将有所恢复。
尽管难以量化，但瑞银的确发现过去2周在23个大型城市的主要交易商的库存开始增加。瑞银预计前景不会一帆风顺，但长型钢材需求增强的总体趋势将在09年大多数时间内持续，同时随着房地产市场复苏，扁钢材需求恢复将推迟到09年下半年才会开始，瑞银预计房地产市场复苏将在09年中期到来。
08年11月中国的钢铁出口月降36%，年降28%，至290万吨，带动净出口降至30个月低点190万吨。
瑞银进一步分析显示，出口总体下跌：韩国下跌最多（为出口变化总量的22.0%），之后为欧盟（20.7%），中东（17.2%），拉丁美洲（9.4%）和东南亚（9%）。考虑到全球经济在09年将进一步放缓，中国钢铁出口的海外需求可能仍将疲软。
瑞银认为，政策和整固是积极催化剂。钢铁行业面临的挑战也对09年潜在机会非常重要。一个是来自政府的支持政策。1月初温家宝总理暗示当局正在起草十大支柱行业的改组和复兴计划，其中钢铁和汽车行业的计划已经完成。尽管细节尚未公布，但瑞银预计该计划可能包括利好的税收政策，并且国有钢铁厂优先于非国有钢铁厂。
同时瑞银预计行业整合将在09年取得成绩。过去几年中国推动钢铁制造商之间整合的努力几乎没有取得成绩，因没有钢铁制造商希望在上升周期中收购。然而一旦行业进入下行周期，整合可能将加速。
瑞银认为供需受全球经济环境和外汇趋势的严重影响。如果全球和中国经济较瑞银预期更为放缓，则该行将预期成品钢供需将疲软。同时中国产能过剩仍然是供给面的主要风险。另外原材料成本上升将减少钢铁制造商的利润。