硫酸价格大幅回落
受国际石油价格回落、硫磺价格下跌、国家对化肥出口加征关税导致出口受阻化肥价格下跌、化肥需求量不旺盛等等因素影响，三季度以来硫酸价格出现了大幅回落，自顶点的2000 元/吨左右下跌至当前的800 元/吨左右，降幅超过60%，并且有进一步下降的可能性。
冶炼企业盈利状况雪上加霜
今年上半年硫酸价格的高涨，给有色冶炼企业副产品硫酸带来了额外收益，在铅、锌、黄金、铜等行业的部分企业中硫酸业务的净利润甚至超出了有色产品的净利润（如锌业股份、铜陵有色、恒邦股份、豫光金铅的硫酸业务对主营利润贡献都分别超过了100%、50%、43%、40%）。我们预计三季度硫酸业务可能会略低于二季度，但硫酸业务毛利在四季度将大幅下跌至年内最低点至30%左右。由此由硫酸带来的超额收益将大幅缩水。下半年硫酸价格的大幅下挫使得这些企业失去最后一根救命稻草，使得已经因为有色金属价格大幅下挫而导致盈利大幅下滑甚至亏损的企业下半年业绩雪上加霜。
投资建议：
在世界经济持续低迷、金融危机日益恶化、全球股市风雨飘摇、A 股大盘不断创出新低的背景下，具有强周期性特点的有色金属行业具有较大的风险性，硫酸价格的大幅下挫使得企业的盈利雪上加霜，这无疑将对业内公司股价构成较大的冲击，回避可能受硫酸影响而导致下半年业绩大幅下滑甚至亏润的铅锌行业上市公司、铜冶炼行业中四季度业绩受其较大影响的铜陵有色及江西铜业、以及黄金冶炼企业中硫酸对主营利润贡献较大的恒邦股份。