第一季度,中国精炼铜1月份产量为286100吨,同比增加10%;2月320000吨,同比增加18.4%。铜精矿1月产量56700吨,2月70800吨,同比增加22.9%。可以看出,今年第一季度国内精炼铜产量保持一定的增速,预计第二季度将持续小幅增加。但由于去年铜价深度探底,致使大多企业减产,新建项目暂停,国内铜市场快速扩张的时代暂告结束,2009年新增产能将局限于2008年新建项目。据统计,全球有超过400万吨的产能将因经济危机而延迟甚至取消,其中中国占相当比例。
进口方面,中国1月进口精炼铜180490吨,同比增加40%;2月进口270948吨,同比增加98.8%;其中1月阴极铜进口54229吨。进口企业———中国储七处以47623吨的进口量高居进口榜榜首,占总进口的30.88%,其去年进口量达到178854吨,出口量达到17567吨,净进口达到161287吨,占2008年全国总净进口881631吨的18.29%。可见该机构对于我国整体精铜进口的影响举足轻重,其进口铜的流向值得高度关注。精铜矿进口量基本稳定,废铜出现明显的下降。消费方面,中国精炼铜消费大户———电线电缆的情况低于预期。业内人士称,国家电网2009年的投资不仅没有预估增长70%那么多,反而下降了12%,为2300亿元,似乎靠电线电缆强力拉动铜消费的可能性降低。另一消费大户家电行业中,家用空调1月份产量明显低于近几年水平,而库存量处于历史相对低点,内销量平平,虽然2月份产量及库存均有增加,但总的来看,由于经济危机影响,消费不济,产量仍然偏低。
由于目前“家电下乡”的国家政策扶持,家电库存大量消耗,库存数据处于历史相对低点。但由于消耗的是库存,并未带动增产,内销数据也尚未充分体现销售大量攀升。此外,国家统计局铜材产量数据显示,1月铜材产量萎缩,同比减少36%,但2月产量激增,同比增加46%。若排除春节因素,今年一二月份整体产量低于去年同期,同比减少3个百分点。说明精炼铜消费仍不见旺盛。目前调研显示线缆企业开工尚可,但铜管企业较差。综合来看,预计今年传统旺季中消费仍将重启,但增幅不会很大,总量基本与去年同期持平。
综上所述,作为冶炼精炼铜原料的废铜、精铜矿,其总供给量1月同比明显减少,且基本是这几年的最低点。其中精铜矿进口保持稳定,产量受春节因素影响减产,在2月中已明显回升,而废铜进口大幅减少,导致整体供给量减弱,且废铜减少因素在短期内较难恢复。第一季度铜精矿产量与进口均保持稳定,废铜进口大幅减少令冶炼精炼铜的原料供应减少。与此同时,精炼铜产量保持增量,环比稳定,同比增加较多。且精炼铜进口增量较大。大大缓解了国内现货紧张的局面。国内冶炼企业中,铜陵有色增加计划产量,江西铜业保持平稳,云南铜业1月中停产。精炼铜消费方面,如“家电下乡”继续推广并得到农民认可,则产量迟早将增加。电线电缆投资虽低于去年的预估值,但目前线缆企业开工率尚可。预计今年铜消费旺季可能会再次呈现不旺,消费出现小幅增加但同比将减少。
总之,产业链中,精炼铜上游供应减少,下游消费稍有起色,精炼铜自身供应量增加。则精炼铜现货紧张局面得到暂时缓解。中长期看,将面临消费与精炼铜、原料及精铜进口等供应状况的两方博弈。后市基本面改变将会加剧,第二季度最重要的指标即中国消费。可以说,沪铜乃至全球铜价的走势将与中国消费有紧密联系。预计第二季度铜价将脱离目前的窄幅震荡区域,走出震荡上行的格局。
