有色金属背后的虚假繁荣

自2008年11月初有色行情启动，截止到2009年3月24日收盘，按天相投顾编制的有色指数计算，累计涨幅已达85.24%， 我们将上涨分为两个阶段：一是、去库存化后的第一波反弹；二是因有色商品价格上涨的助推行情，目前有色板块行情正处于该阶段，我们预计短期有色板块仍为证券市场中的热点，反弹行情将延续。

    在这种大幅上涨的表象中，我们应该理智的看待市场，挖掘出其背后的实质。理论上讲，股市是一国经济的“晴雨表”，那么有色指数即代表了有色行业的未来预期。我们认为，资源类产品的未来是被长期看好的，尤其是黄金类，但基本金属的基本面目前没有完全恢复，有色实体尚需进一步夯实。

    我们认为目前有色板块PE偏高，资金炒作明显。有色板块属于周期性行业，具备与宏观经济走势趋于一致的特点，因而在宏观经济未真正好转之前，该行业的上涨只能视为反弹行情，我们预计当这些无实体经济支撑的“虚假繁荣”题材炒作过后将会有一轮下跌，时间周期约在09年二季度末至三季度初，彼时再配置有色金属类股票将是最佳时期。

    因此，我们将有色类股票投资策略总结为“乐观对待现在，谨慎对待中期，下跌时进行低位配置，尤其偏好黄金类股票”。