近期铜价走出了一波较为有力的涨势，伦敦铜期货和上海铜期货纷纷创下３个月以来的新高。考虑到目前全球经济依旧低迷、国内企业在去年成本较高时进口的废铜原材料库存仍然较高的背景，近期铜价走势只是一种反弹，行业彻底反转还有待时日。
国际金融危机尚未见底，近期铜价却走出了一波较为有力的涨势，伦敦铜期货和上海铜期货价格纷纷创下３个月以来的新高，国外企业受铜价上涨因素影响纷纷增加产能。然而，业内专家分析认为，在全球经济依旧低迷、国内企业在去年成本较高时进口的废铜原材料库存仍然较高的背景下，近期铜价走势只是一种反弹，行业彻底反转还有待时日。
国储收储促铜价反弹国家海关总署公布的最新数据显示，１－２月我国累计进口未锻造的铜及铜材５６．２１万吨，同比增长２０．６％。其中２月份进口３２．９３万吨，环比增长４１．５２％，创下历史新高。行业分析师将铜进口量飙升的原因归结于套利交易和国储收储。
南华期货分析师张一伟表示，与国家物资储备局收储精炼铜有关的进口行为，以及上海期交所铜较伦敦金属交易所（ＬＭＥ）铜高溢价引发的套利，都是２月份铜进口创纪录的原因。
目前，国内铜价坚挺刺激贸易商增加现货进口，这也导致国际国内铜库存出现此消彼长。统计显示，近期伦敦金属交易所的铜库存持续减少，３月５－９日ＬＭＥ铜库存共减少３３２５吨，为５１．８７万吨，延续了前期库存减少的趋势。同期，上海期交所铜库存增加逾１０１３６吨，为３８４６８吨。上述数据显示，从伦敦金属交易所亚洲交割库进口铜到中国的贸易套利交易正在持续进行。
“国储的收储效应将会继续发挥作用，但由于国内生产消费疲软，未来铜进口大量增长趋势难以持续。”金鹏期货副总经理喻猛国表示。近日有消息称，国家物资储备局已签约采购约３０万吨进口铜，用于国家战略储备，这些进口铜大多在上半年到港。而２月份进口铜中至少有２０万吨作为战略储备进入国有仓库，迄今国家已建立约６０万吨铜库存。
受到铜进口量激增影响，上海期交所铜价近期持续小幅下跌。张一伟称，在消费需求没有明显回暖的前提下，市场担忧大量的进口铜将对目前还算坚挺的国内现货价格构成压力。据悉，我国用铜行业的生产存在季节性特点，２月份是全年生产的低潮期，３月份生产活动才开始活跃，４月份是全年的消费高峰期，进入５月中旬后，消费力度开始减弱。
行业走势反转有待时日与未锻造的铜及铜材进口大幅增加相比，２月份我国废铜进口下滑的数据，预示着未来铜价形成反转还需宏观经济企稳回升和全球供需状况改善来支撑。
国家海关总署的统计数据显示，１月份我国进口废铜１８万吨，同比减少５６％；２月份进口废铜２２万吨，同比减少５３％。而废铜、粗铜、铜精矿一直是冶炼企业的主要原料。
东航期货分析师殷静波表示，废铜进口下滑还有以下几个原因：一是今年以来铜炼厂由于各种原因难获得银行信用证，因此无力支付废铜进口费用；二是去年下半年铜价暴跌使得国内铜冶炼厂损失巨大，对那些没有做套期保值的厂商而言，采购的废铜还没转化为精铜销售就已经损失惨重，原先高价购买的原材料还需要消化；三是目前的市场格局刺激了“买伦敦铜抛沪铜”正向套利盘的增加，进口铜有利可图，但内外盘铜价比值上下变化不断，进口废铜若时机掌握不好同样会造成不必要的经济损失。一些国内贸易商因无力负担合同中的议定价格，撕毁在铜价飙升时签订的废铜进口合同。
由于铜价处于高位运行，近期哈萨克斯坦、智利、印尼、波兰和赞比亚等均有增产消息传出。
殷静波表示，一方面由于铜价目前远高于成本之上，部分生产商为了获取更多利润，趁铜价企稳时加紧生产，通过增加产量来抵消不断下滑的收益；另一方面，像江西铜业等炼厂的产业链利润主要来自于铜矿及黄金等副产品，冶炼环节利润占比很低，加上２００９年铜精矿冶炼加工费大幅上涨，其生产积极性较高，除非铜价再度出现连续暴跌。
消费方面，春节过后，由于空调等企业原材料集中采购，部分铜管加工企业获订单情况良好，但行业总体状况不容乐观。部分大型铜加工企业开工率的提高主要是由订单来源发生变化导致的，如部分加工技术单一的小型铜加工企业在经历了去年铜价剧烈波动后产能无法恢复，其原有客户可能会转向产品多样化的大型铜加工企业。线缆加工行业开工率较为正常，这主要得益于２００９年国家和地方电网投资项目陆续开工。从供需状况来看，国内铜需求是否能全面恢复还有待观察。
而国内外的经济大环境或将证明行业离彻底的反转还有一段距离。
以欧盟、美国、日本为代表的世界主要发达经济体已经陷入严重的经济衰退，衰退幅度普遍高于市场的预期，２００９年发达经济体将不可避免地出现负增长。在西方国家普遍陷入经济衰退的阴影下，中国经济增长已经无法依赖出口导向拉动，只能通过扩大内需的形式来实现“保八”的任务，而拉动内需短期之内是无法依赖国内终端消费来实现的。政府推动的巨额投资主要是基建项目，基础项目投资拉动经济增长的步伐将比预期缓慢许多，第一季度消费旺季都不能支撑铜价有力地上冲，接下来后市价格的上涨自然无法一蹴而就。
专家表示，一个比较好的预期是，在第二季度消费淡季，铜价在国内基建项目带动下获得一定的支撑，各类终端企业在半年的休养生息后逐步消化高价囤积的库存，资金链极度紧张的局面有所缓解，企业正常的备货补库行为成为铜价上行的真正动力所在。在此之前，振荡徘徊上行的铜价走势将无可避免，铜价前期的走势更多的可以理解为触底反弹，而行业走势反转还有待时日。
