锌矿及精锌产量大幅缩减，但锌价并未受到有效支撑，因锌产业链运转目前陷入恶性循环，短期内锌市疲态难改。
锌产量大减，根据国家统计局数据，09年2月中国精锌产量为26.46万吨，该数据大幅低于08年33万吨的月度平均产量，且09年1月份产量更低仅为23.5万吨。
锌价下跌导致冶炼企业利润下滑甚至亏损是引起产量下降的首要原因。国内锌价自08年3月份超过20,000元/吨的价格，到08年底最低下滑至9,000元/吨左右，跌幅达到55%。至09年3月初10,000元/吨以上的价格，前后1年的时间，跌幅依然接近50%。受此影响，国内冶炼企业利润锐减，尤其是部分没有矿产保障的中小型冶炼企业只能选择关停产能，等待市场形势好转。
锌产量下降的另一个重要原因是锌矿产量大减。2月份中国锌矿产量为13.24万吨，同比下降21.2%，而同期精锌产量同比下滑4.3%，锌矿产量下滑幅度远高于精锌产量下降幅度，这在源头上限制了冶炼产量的增长。
价格大跌及需求受抑导致锌产业链运转陷入恶性循环。08年锌价大跌导致全球范围内的锌矿厂不断减产与关闭，在中国同样的现象也比较普遍。由于冶炼企业减产甚至停产，从而导致锌矿需求下降，经营压力上传至锌矿采选企业，其中部分企业最终也选择停产。在全球经济衰退的背景下，锌下游需求同样也受到波及，因此整个产业链运转陷入恶性循环。
冶炼企业矿加工费下滑。受到国内矿采选企业减产及惜售影响，冶炼厂对外矿依存度加强。在全球锌矿供应下降的情况下，锌矿供需倾向卖方市场，据悉，目前国内锌冶炼厂购入外矿的加工费已降至90美元/吨。而08年第四季度该加工费仍能维持在100美元/吨以上。不仅外矿加工费持续走低，国产矿的加工费也已低至4,500元/吨，加上
副产品硫酸价格的大幅下挫，目前锌价已经逼近冶炼成本。
受国内产量下滑影响，锌进口相应增加。据海关总署数据，09年1月中国进口精锌12,498吨，同比大增305.66%。且国内外比价关系也有利于锌流入中国。国外锌的流入又会平衡国内外价差。
尽管锌矿及精锌供应下降，但仍不能改变市场疲态。因为全球的锌供应仍然整体过剩，目前的国内外需求都很疲弱。而且，一旦锌价格抬升，锌矿及精锌供应会迅速增加，导致锌价短期承压，除非需求出现持续改善的局面，才能改变目前这种市场疲态。
