2019.1.14今日铁矿石期货价格最新行情走势 短期延续震荡走势

春节前钢厂继续补充铁矿石库存，上周 MS 公布的样本钢厂进口烧结矿可用天数环比增加 1 天至 30 天，考虑到节前或需要累积到 33 天以上，钢厂对铁矿石仍有一定补库空间。同时，随着钢厂新增检修逐步放缓，且钢厂限产环境亦较去年同期偏弱，唐山烧结限产本周是否持续亦有较大不确定性，高炉产能利用率及烧结矿日耗环比继续回升的概率较高，亦将对铁矿石需求形成一定支撑。并且，6 号当周海外发货量及到港量双双大幅下降，上周力拓又发生泊位事故，可能导致发货量的下滑，铁矿石供应增加的预期有所缓和。铁矿石现货价格坚挺，基差偏高情况下，铁矿石期货仍有偏强修复基差的可能。建议单边逢低可轻仓试多，或者介入买 I1903-卖 I1905 正套组合。

春节渐近，补库备货成刚需

铁矿石品种：周报摘要

观点：

上周铁矿石盘面上行减缓，主力1905合约微涨0.69%，收于509点，减仓5.24万手，持仓83.32万手。近月1901合约收于563点，持仓8874手;远月1909合约微涨0.63%，收于482.5点，增仓2.2万手，持仓上升至7.01万手。

从基差表现看，近月1901合约进入交割月后，基差逐步收敛至零值附近，而1905和1909合约基差有所收窄，但总体仍处在高位，大基差有望支撑盘面价格向上向现货靠拢。

现货指标62%普氏指数上涨至74.7美元/吨，略低于国内港口现货价格，贸易商进口矿落地销售仍有利润，这将继续刺激贸易商采购远期船货，修复远月悲观预期。

下周将是春节前的倒数第三个工作周，考虑到春节前最后一周矿石物流运输将出现停滞状态，而钢厂烧结矿库存处于历史低位，在限产环境弱于去年的情况下，钢厂有较强的动力补足春节用矿，而这一补库动作的时间窗口仅剩春节前的倒数第二和第三周。因此预计未来两周铁矿将有较好的补库行情。

策略：

谨慎看涨。综合来看，重点关注03和05合约的低位建多单机会，同时可考虑铁矿的连续奇数合约正套机会。

关注及风险点：

一季度巴西和澳大利亚发运是否超预期、唐山等河北地区烧结限产是否继续执行、钢材价格是否超预期的虚弱。

铁矿供需持稳 短期延续震荡走势

行情展望及操作建议:

铁矿石期货全周高位震荡，现货价格稳中偏强，政策调整引导市场情绪向好，地方政府专项债提前发行预示年内基建提前启动，钢材需求前移，钢厂在铁矿石库存偏低的情况下，元旦前即开始春节备货，目前厂内库存仍低于去年同期，但较前期低点已明显增加。受补库及钢材需求悲观预期淡化影响，铁矿石普氏 62%涨至 74-75 美金高位，但钢材需求持续走弱，同时利润回落，导致钢厂对高价矿接受程度下降，采购逐渐放缓，贸易商看好春节前需求，继续挺价销售，买卖双方博弈，价格震荡运行。港口库存再次下降，中低品矿库存持续减少，而高品库存则继续增加，高品供应相对宽松，澳洲沃尔科特港突发火灾，或影响后期 PB 粉发货。目前，钢厂经过连续几周补库后，继续备货空间降低，港口主流高品矿库存回升，供需矛盾并不显著，矿价继续上涨难度较大，短期存在回调压力，但钢价走势偏强仍对铁矿形成支撑，陕西煤矿事故或导致双焦走强，从而带动黑色系其他品种上涨，建议 I1905 合约冲高后短空操作，5 月贴水依然较大，因此 5-9正套回调做多。

补库驱动接近尾声，矿价高位震荡

(1)澳洲巴西发货量从高位回落，一季度或开始季节性发货回落。火灾对力拓发货预计有所冲击，但该港口主要发往日本，对国内影响预计有限。港口铁矿库存下降106万吨至14182万吨。

(2)高炉产能利用率74.23%，环比增0.13%。1月后短期复产接近尾声，但仍有少量高炉复产，预计本周高炉开工率延续小幅回升。

(3)补库预期兑现中，钢厂库存出现快速回升，虽然较去年同期低7%左右，但我们认为补库行为已经接近尾声。主要原因在于，目前钢厂利润水平大幅低于去年同期，补库需求将受到抑制。

逻辑：未来铁矿发货量和高炉开工预计均季节性回落，铁矿供需较为平稳。钢厂补库带动铁矿库存快速回升，尽管仍略低于往年，但由于近期利润大幅低于去年同期，补库驱动接近尾声。缺乏进一步驱动因素，矿价本周以高位震荡为主。

操作建议：区间操作

风险因素：钢材现货大幅下跌(下行风险)、环保限产不及预期(上行风险)

补库行情兑现+到货压力增加VS刚需支撑矿价：按船期推算下周到港量将大幅回升，供给压力较大;需求端，经过前期的补库，钢厂铁矿石库存可用天数已恢复至较高水平，后续补库将边际走弱。港口库存虽有下降，但幅度显然不及到港量下降的幅度，同时，贸易矿库存量逐渐上升。但是，高炉开工率和产能利用率回升，钢厂生产的刚性需求仍可维持，对铁矿石价格形成支撑。总体来看，铁矿石供给将增加，需求由补库转向刚需，后续矿价预计以震荡为主。操作建议：暂观望。