受欧洲、日本经济下滑影响，近期金属市场冲高回落，市场预期金融危机第二波冲击可能来临，大宗商品价格出现明显的下滑。从有色金属走势看，一直保持着内强外弱的走势，内外盘比价处于较高水平，国内金属明显抗跌。笔者认为，受国内收储、有色金属振兴计划以及季节性旺季等因素影响，国内有色金属受到一定的支撑；国际市场较差的经济预期、高库存等因素压制国际市场有色金属的价格。
国际方面，日本最近公布的GDP数据显示，日本经济出现严重萎缩，东欧经济衰退程也有所加深，而美国最新公布的2月份制造业指数出现下降，这些都表明投资者对全球经济衰退忧虑加深。此外，美加州政府计划裁员2万人的消息引起市场担忧。同时，通用等汽车巨头申请破产保护的传闻、以及关闭部分工厂的行为，将影响有色金属的需求，这将对国际有色金属价格产生较大压力。
LME库存方面，金融危机爆发后，有色金属的库存保持高速增加的态势，LME铜库存已经超过50万吨，锌库存达到35万吨以上，铝库存更是突破历史高点，达到300万吨以上。较高的库存量显示整体市场需求的低迷，给近期价格带来一定的压力。以铜为例，从历史走势可以看出，库存与铜价的走势是负相关的，当然，短期来看，库存增加不是价格下跌的主导因素。
国内方面，有色金属产业振兴规划有望在近期内出台，据悉，新规划中“收储”和“并购重组”将成主要措施。麦格里银行上周末发布的研究报告表示，国家物资储备局正买入多种有色金属品种，从而启动了年后的首轮大宗商品收储计划，这是自去年11月份以来国家第三次在有色金属市场中进行收储，新收储计划涉及铜和铝。
笔者认为，2008年上半年之前，大宗商品的牛市行情使全球对资源的重视程度进一步提高，虽然在2008年下半年，大宗商品经历了快速回落，但资源市场仍将是未来各国必须抢占的市场，资源价格不会无限制下跌。包括国内收储金属、支持大型企业海外买矿等政策调控，都表明对资源的态度仍然是积极的。从这方面看，有色金属的价格应该已经进入底部区间，大幅下跌的可能性已经不大，如果后期出现经济逐渐恢复、需求回暖的情况，有色金属价格会逐渐走高。
比价方面，盘面的“内强外弱”可以在内外盘比价上表现出来，自金融危机爆发以来，有色金属的内外盘比价就有逐渐走高的走势，而尤其是在2008年12月份有色金属开始反弹之后，内外盘比价进一步走高，而在此期间人民币对美元汇率的变化不大，“内强外弱”的走势相当明显，近期铜的比价达到8.3附近，而铝和锌的比价都达到9.0附近，均处于较高的水平，但从历史走势来看，比价持续走高的可能性不大，现阶段有色金属进口存在较大利润，而这种状态会随着进口的增加而改变，最终内外盘比价会回到合理的水平。而从走势上看，只有两种选择，一种是内盘补跌，另一种是外盘补涨。笔者认为，国内政策性因素以及季节性因素对有色金属有一定的支撑，但整体环境已经不能与前两年的季节旺季相提并论，支撑行情大幅反弹的因素并不是很多；而国际市场压力较大，在此阶段也不会很快好转。
综上所述，笔者认为，现阶段市场处于“内有支撑、外有压力”的状态中，有色金属价格“内强外弱”的格局有望延续，近期区间振荡的可能性较大，以等待经济环境给出明确的方向，建议投资者以振荡思维操作。
