昨日,宏源证券(13.24,0.74,5.92%,吧)发布报告表示,4万亿拉动内需措施将为我国钢铁行业启动1.65亿吨的需求。在市场纷纷感叹钢铁业寒冬到来之时,这一预测给人带来些许暖意。
4万亿刺激钢材需求
宏源证券表示,政府4万亿投资当中,将有9000亿用于保障性安居工程建设,这部分工程将在未来三年拉动钢铁需求大约0.6亿吨。同时,基于
财政能量有限
宏源证券表示,由于房地产业和汽车业仍然会在未来持续不景气,未来两到三年,钢材需求量不为乐观,还会出现明显供大于求的现象。
对此,来自银河证券的钢铁行业分析师孙勇表示,来自于财政政策的投资,对缓解钢铁业的“寒冬”意义不大。“可以发现,很多项目是以前“十一五”计划中就涵盖的,新增项目只是较少一部分,因此对钢铁业的需求萎缩,只能起到有限的弥补。”
同时,孙勇指出,希冀用政府带动投资,填补市场萎缩,那是不可能的。由于我国的钢材需求量中,有50%~55%为建筑业需求,而其中又有60%为房地产业需求。因此,房地产业投资的萎缩甚至停滞,将可能带来每年2000多万吨钢材需求的损失。“这也就意味着我国还要投资5万亿,才能把房地产业衰退对钢铁业的影响给抵消掉。”孙勇表示,“但这笔巨资从何而来?这基本是很难做到的。”
机构说法
高盛:4万亿对企业贡献不明显
高盛高华首席策略师邓体顺昨日表示,4万亿经济刺激方案更像是一个强烈信号,而非一项一揽子的计划。
从投资角度看,最重要的是看企业盈利状况如何,哪怕经济好,如果企业不盈利,那股票也不会好。他指出眼下企业盈利不容乐观,如果对4万亿的刺激进行从下而上的分析,那么该刺激方案对于具体行业或者上市公司的影响非常有限,对于企业贡献并不明显。
瑞信:恐引发过度投资风险
继国务院推出4万亿刺激经济方案后,根据对目前已公布投资计划的24个省市的合算,投资计划总额已经高达近18万亿。
对此,瑞信中国区研究主管陈昌华指出,“中央政府的财政刺激计划最终可能规模可能会超出原先预期,但希望不会超出太多,不然的话,过度投资可能会成为中国经济将要面临的一个巨大系统性风险。”因此中央政府必须扮演好守门人的角色,使整体的投资规模保持在可接受的程度。
高盛:明年A股盈利恐达-17%
高盛强调,总体市场在变好之前会更加糟糕。邓体顺说,比较现在和1997~1998年的情况,眼下开放度更高,但政府缓解经济下滑的余力比四年前要小。
“现在的周期是在往下走,而一旦经济处于下行周期,股市就会出现波动,甚至负增长,我们预期2009年A股、H股盈利水平为负13%至负17%,在这样的局面下,股票市场将难以表现,”邓体顺说。
对于目前股市的估值判断,邓体顺认为,A股和H股目前估值都偏低,预计明年A股市盈率将达到15倍,A股盈利明年预计下跌17%,甚至更糟。