今年国内钢材市场行情上演了一出“冰火两重天”的大戏。上半年国内钢价义无反顾地爆发式上涨，曾让业内外惊叹。然而，更让人意想不到的是，进入下半年后，国内钢铁市场急速下跌。截至国庆前夕，国内各大主要钢材品种价格相比6月峰值累计下跌均高达1000元/吨以上，跌幅在16－23%之间，整体市场价位重新回到今年2月份的水平，甚至部分品种（热轧、冷轧）已经跌落至去年底价位。这种巨幅的调整行情在近些年来实属罕见，遂让业内大跌眼镜。
对当前急需动力支撑的低迷钢市而言，面临着两大挑战：首先是宏观经济放缓导致的需求疲软的压力，其次是产业内部结构调整应对低需求的能力考验。
纵观国内钢材市场这轮持续了近两年半的大牛市，笔者将其划分为三个时期：2006年主要体现为出口拉动型上扬；2007年呈现出口拉动与成本推动并存；2008年上半年则为明显的成本推动型。但是归根结底，钢铁行业的市场根基仍然在于宏观经济的走向。在经济降温、需求疲软的预期下，笔者认为，仅仅依靠钢铁产业内部调整将显得相形见绌。
出口难以消化国内资源
今年前8个月，扣除中国同比减少出口的800多万吨粗钢，其他国家粗钢同比消费仅增长1600万吨。由于未来全球经济还可能遭受金融危机向实体经济扩散的威胁，投资者难拾信心，钢铁市场需求还存在进一步恶化的可能性。虽然截至9月底CRU指数较前期高位仅下降8%，还不及国内钢价的降幅，但是大部分市场人士对后期并不看好，需求恶化与库存高企成为近期市场的最大阻力。
中国出口报价也逐步回调，有愿意接单的非常少。受国内外价差拉大与调税预期的影响，7、8月份国内钢铁出现了超常的出口暴增；但同时造成了部分产品提前出口，从而稀释了后期的出口量。初步判断后期中国钢铁出口形势无法持续放量，不足以有效拉动国内需求，甚至有出现出口转内销、进一步激化国内供需矛盾的可能。
钢材市场转为买方市场
虽然今年上半年国内钢价在成本支撑的效力推动下连创新高，但是当高价位无法有效地向下游传导时，成本支撑一说似乎成为了历史的笑谈。市场的转型将供方话语权淡化到了极点，生产企业在激烈的销售压力面前纷纷倒戈。
最近两个月，宝钢累计下调出厂价格800-1100元/吨，武钢下调1200-1400元/吨。既然在成本无多大变化的情况下，出厂价格能够有如此大的降幅，即足以说明前期的成本支撑被过度炒作。但是新问题的出现须引起重视，如巴西淡水河谷的铁矿石断供。近期由于国内需求低迷以及库存居高，巴西矿断供还未对市场造成巨大影响。但因原料市场的高度集中以及中国铁矿50%的对外依存度，长此以往将必然打乱国内的铁矿石供需结构。因此，成本此时并非毫无支撑力，只是眼下国内钢铁市场处于阶段性过渡时期，随着市场价位的快速回落，在企业成本线失守之际，成本支撑将重新回到市场主导因素之列。笔者预计，这种转变已经为时不远。
结构调整短期难奏效
虽然钢铁资源供应在逐步减少，但其自身的产业结构导致其短期无法实现供需平衡。
受奥运以及需求疲软抑制，国内钢铁三季度产量逐月回调。8月份粗钢产量同比增长仅为1.3%，生铁产量同比下降1.5%，多年来首次出现负增长。根据目前产量衰退的迹象判断，2008年全年粗钢产量在5亿吨上下，低于年初预测的5.1－5.3亿吨。
这种产量萎缩的主要动力来自中小企业迫于经营压力的停产退市。2007年上半年，国内钢价大幅上扬刺激了中小企业的投产热情，其粗钢产量比重由年初的18.1%增长到年中的24.3%。不过，国内中小钢铁企业实际生存现状非常严峻，除了因自身规模造成的抗风险能力低下以外，还同时受到节能减排政策的抵触，譬如增收生产用电费用、减少贷款额度甚至停发贷款等，所以一旦市场出现低迷，中小企业的生存压力必然倍增，企业减产的趋势明显。数据显示，7月中小企业粗钢产量比重下降到22.1%，9月份再度下降到20%的水平。
但是，中小企业组织生产灵活，若市场恢复景气，该部分产能会很快投入生产。因此，此部分产量减少并不能完全等同于产能的淘汰，大部分企业仅仅是开工率下降，从而无法根除产能过剩的矛盾。
减产保价难改阶段性“过剩”
随着钢价的进一步回调，近期国内大中型钢铁企业也纷纷采取“限产保价”、“以销定产”的经营策略调整。先是南京钢铁总经理杨思明对外宣称南钢已经减产10%，后期还有可能增加到30%；随后又有武钢、唐钢、甚至宝钢纷纷加入限产行列；就在9月29日，河北钢铁、首钢、济钢、莱钢、安钢等大型钢铁企业高层共聚河北邯郸，深入研讨救市方案，并达成减产20%的共识。这一系列的事态发展都在说明，目前国内钢铁行业正在经历着最困难的时期。
但是，笔者认为这种保“价”护航的方式执行力偏弱，其一是我国钢铁产业集中度偏低，限产的统一性不强；其二是大中型钢铁企业的边际成本偏低，降产的内生动力不足。因此，国内钢铁产业短期内难改产能阶段性过剩的不利局面。
综上所述，国内钢材市场四季度在国内经济增长放缓的大背景下，通过行业内部调整很难有所建树；但在前期钢价快速回调后，市场泡沫被挤出，继续深跌的空间也有限；预计后期国内钢材市场将在波动中延续下降通道的趋势运行。