临近月末,中国银行间市场资金荒的迹象越发明显,资金利率全面上行。
隔夜shibor接近9月末跨季的年内最高点。
同业存单利率也飙涨,同业存单发行利率从8月至今已飙升约49-66个基点,并在10月下旬一举升过20年期国债收益率。
DM金融平台精准报价显示,午后隔夜期融入报价普遍较上午上升5bp至2.75%,7天期融入报价普遍上升了近20bp,从3%升至3.2%。
中国央行今日连续第三天净回笼,今日净回笼200亿元。
DM金融平台研究员认为,目前处于月末时点,央行在此时结束投放周期,连续三日回笼资金,对市场情绪造成一定影响,加上近期资金集中到期压力较大,资金面收紧亦在情理之中。
11月随着逆回购逐渐由净投放转为净回笼,银行间拆借市场、隔夜回购利率和shibor均不断上行。
尤其值得注意的是,同业存单利率飙涨,中国AA+级3个月期同业存单利率首次超过20年期国债利率,对债市将有较大影响。据中信明明称,同业存单作为购买资产的总量资金,是债市投资者的配置资金。
据中信明明,6月末开始国债收益率走高于同业存单收益率,而9月以来开始情况出现反转,同业存单收益率不断走高,与国债收益率利差加大,或许也是一个重要的市场信号。
明明分析道:
作为同业负债形式之一的同业存单利率从8月中旬以来持续震荡上行,发行规模也不断走高,这根本源于机构、尤其是中小机构高价抢占存款、主动负债的动机,反映出配置资金稀缺性的上升。无独有偶,近期市场又有传闻称,央行可能有意控制信贷增速,以贯彻中央关于“去杠杆、防风险”的方针和精神。当前时点已临近一年一度的中央经济工作会议,相信这一政策基调还会得到重申。
华创证券屈庆最近也将关注点转至了资金荒。他在华尔街见闻“2017全球最佳投资机会”年度峰会上提出,央行没有投放更多货币则引发了“资金荒”。“资金荒”的核心在于,在防风险的背景之下,客观需要央行保持中性偏紧的态度,背后是人民币贬值:
很多人猜测,伴随着外汇储备的下降,明年是否有“被动加息”的可能性?我认为其实今年已经开始。